英鎊走強導致出口商痛感加劇 英國企業集體加碼外匯對沖策略

英國企業加大外匯對沖力度以應對匯率波動

根據Millennium Global Investments Ltd.旗下MillTech的最新調查，超過半數的英國企業表示，今年第二季度其盈利受到了外匯市場的負面影響。這些企業在此期間將貨幣對沖比率提高至約53%，較去年同期上升了7個百分點。

統計數據顯示，2025年上半年，英鎊兌美元上漲近10%，創下2009年以來同期最大漲幅。這種匯率的大幅走強通常會對本土出口商的利潤造成壓制，因爲它削弱了海外產品與服務的吸引力，並拖累了國際市場銷售額，尤其是美國市場的英國商品銷售額。

以英美菸草公司(British American Tobacco PLC)爲例，該公司預計，交易性質的外匯逆風因素將使其今年營收受到1%至1.5%的負面衝擊。英美菸草前首席財務官Soraya Benchikh表示，換算性的外匯逆風因素中，美元走弱約貢獻了50%。

聯合利華(Unilever PLC)公司也報告稱，貨幣變動帶來5.1%的不利影響，主要因歐元兌美元也在大幅走強。

MillTech的調查顯示，全球央行政策是英國企業面臨的最緊迫風險。近18%的英國企業將英國央行的貨幣政策列爲影響其匯率對沖策略的最重要因素，高於一年前的不足10%。

儘管英國央行的決策者們在未來數月更傾向於維持利率穩定而不是降息路徑，但美聯儲方面則愈發有望在9月降息，這也將是今年首次降息，並且後續有望開啓持續降息進程。美聯儲理事沃勒表示，他將在9月支持降息25個基點，並預計未來三到六個月美聯儲可能將進一步降低利率。

截至倫敦時間上午8:15，英鎊報1.3494美元，跌0.1%，有望錄得連續兩週下跌。該走勢將把英鎊匯率的本月漲幅修剪至2.2%，但仍將是自4月以來的最佳月度表現。