仲量聯行：香港商業房地產面臨結構性壓力 倡市場調節待行業復甦

香港商業房地產市場面臨結構性問題，曾煥平建議政府幹預

仲量聯行香港主席曾煥平指出，香港商業房地產市場正面臨結構性問題，這些問題並非短期內可以解決。他建議政府應將調節手段交給市場，並考慮設立資產處理公司入市，以爭取時間換取市場空間。

曾煥平提到，香港寫字樓空置率已達到15%，租金未能回升導致物業價值無法上漲。近期中區寫字樓成交價較數年前高位下跌超過70%。商業房地產企業普遍面臨資不抵債的困境，但銀行爲了避免影響資產質量，並未顯著下調物業估值。政府則採取暫時拖延的態度，希望減息能夠穩定市場。

曾煥平認爲，減息對市場幫助有限。在物業估值未大幅調低的情況下，寫字樓的資本化率（cap rate）大約只有2%至3%，低於借貸成本。同時，銀行對放貸持審慎態度，即使減息也未必有買家願意接手。

他提出兩種解決方案：一是讓市場自然調節，等待價格跌至吸引水平時自然有人入市；二是政府積極干預，包括成立中央處理公司積極處理物業及資產，爲銀行及借貸人“買時間”等待市場復甦，期間銀行有空間重新放貸。一旦市況好轉，資產公司可以將資產打包出售或以REIT形式上市。