黃金礦業股漲勢面臨考驗，非農就業報告成關鍵
在美國8月非農就業報告即將公佈之際，押注黃金礦業股強勁漲勢的投資者將迎來一次考驗。今年以來截至7月，VanEck黃金礦業ETF持續遭遇資金流出，原因是投資者擔心美國經濟的韌性會終結黃金的創紀錄漲勢，從而選擇獲利了結。然而，疲軟的美國7月非農就業數據、以及來自美國總統特朗普的壓力令市場幾乎鎖定了美聯儲本月晚些時候的降息。隨着經濟不確定性加劇以及降息預期的升溫，黃金的避險屬性吸引投資者開始加碼押注。這促使投資者在上月向VanEck黃金礦業ETF投入了5.31億美元，創2023年11月以來的最高紀錄。
數據顯示，VanEck黃金礦業ETF今年迄今已上漲約90%，其成分股中許多公司漲幅達到三位數。標普500指數中唯一的黃金礦企——紐曼礦業(NEM.US)——今年以來股價已翻倍，成爲該指數中漲幅第三大的成分股。
黃金礦業股表現
Sprott Inc.高級管理合夥人兼高級投資組合經理Ryan McIntyre表示，這種投資偏好的變化也在某種程度上代表着對黃金前景的槓桿化押注。他指出，黃金價格每上漲1%，黃金礦業股往往會上漲2%。這一點在VanEck黃金礦業ETF的價格走勢和其許多成分股的表現中得到了驗證。黃金和白銀價格今年以來已至少上漲了33%，而該ETF中的巴里克黃金(GOLD.US)股價今年上漲了75%，Agnico Eagle Mines股價上漲了90%，Discovery Silver Corp.股價更是飆升了約500%。
| 公司名稱 | 今年以來股價漲幅 |
|---|---|
| VanEck黃金礦業ETF | 約90% |
| 紐曼礦業(NEM.US) | 翻倍 |
| 巴里克黃金(GOLD.US) | 75% |
| Agnico Eagle Mines | 90% |
| Discovery Silver Corp. | 約500% |
摩根大通的分析師預計，隨着美聯儲降息吸引更多投資者買入追蹤黃金的大宗商品ETF，黃金的漲勢將持續。這迫使基金購買標的資產，從而進一步推高需求。分析師還警告稱，特朗普對央行的施壓將產生同樣的效果。分析師表示：“我們認爲，美聯儲獨立性可能出現的任何削弱，都將對黃金價格產生重大長期影響。”
黃金相關ETF的資金流入在8月底明顯加速。據BMO資本市場分析師Helen Amos週二發佈的報告，上週投資者買入了39亿美元的黃金相關ETF，創下自4月特朗普公佈全面關稅計劃以來的“最強單週資金流入”。
Macro Risk Advisors首席執行官兼創始人Dean Curnutt週二表示：“你必須找到一些不同於超大市值科技股的資產。”他補充稱，黃金具備多重順風因素，其中包括全球央行的持續買入——目前全球央行合計持有的黃金已經超過美國國債。
然而，投資策略師Jim Paulsen警告稱，投資者在湧入黃金礦業股該類交易時應意識到，如果宏觀環境發生變化，市場可能會出現迅速拋售。另一個風險是，黃金礦業股未必能像黃金本身那樣爲市場風險提供堅實的對沖，因爲礦企的命運同樣受制於經濟背景。
Ryan McIntyre表示，投資者目前在同時買入黃金實物和礦企股票。加拿大豐業銀行投資組合與量化策略主管Hugo Ste-Marie表示：“在經濟政策不確定性上升、美元指數可能走低的背景下，金價應當會保持強勁支撐。黃金類股仍有更大的上漲空間。”
