黄金矿业股涨势面临考验，非农就业报告成关键
在美国8月非农就业报告即将公布之际，押注黄金矿业股强劲涨势的投资者将迎来一次考验。今年以来截至7月，VanEck黄金矿业ETF持续遭遇资金流出，原因是投资者担心美国经济的韧性会终结黄金的创纪录涨势，从而选择获利了结。然而，疲软的美国7月非农就业数据、以及来自美国总统特朗普的压力令市场几乎锁定了美联储本月晚些时候的降息。随着经济不确定性加剧以及降息预期的升温，黄金的避险属性吸引投资者开始加码押注。这促使投资者在上月向VanEck黄金矿业ETF投入了5.31亿美元，创2023年11月以来的最高纪录。
数据显示，VanEck黄金矿业ETF今年迄今已上涨约90%，其成分股中许多公司涨幅达到三位数。标普500指数中唯一的黄金矿企——纽曼矿业(NEM.US)——今年以来股价已翻倍，成为该指数中涨幅第三大的成分股。
黄金矿业股表现
Sprott Inc.高级管理合伙人兼高级投资组合经理Ryan McIntyre表示，这种投资偏好的变化也在某种程度上代表着对黄金前景的杠杆化押注。他指出，黄金价格每上涨1%，黄金矿业股往往会上涨2%。这一点在VanEck黄金矿业ETF的价格走势和其许多成分股的表现中得到了验证。黄金和白银价格今年以来已至少上涨了33%，而该ETF中的巴里克黄金(GOLD.US)股价今年上涨了75%，Agnico Eagle Mines股价上涨了90%，Discovery Silver Corp.股价更是飙升了约500%。
| 公司名称 | 今年以来股价涨幅 |
|---|---|
| VanEck黄金矿业ETF | 约90% |
| 纽曼矿业(NEM.US) | 翻倍 |
| 巴里克黄金(GOLD.US) | 75% |
| Agnico Eagle Mines | 90% |
| Discovery Silver Corp. | 约500% |
摩根大通的分析师预计，随着美联储降息吸引更多投资者买入追踪黄金的大宗商品ETF，黄金的涨势将持续。这迫使基金购买标的资产，从而进一步推高需求。分析师还警告称，特朗普对央行的施压将产生同样的效果。分析师表示：“我们认为，美联储独立性可能出现的任何削弱，都将对黄金价格产生重大长期影响。”
黄金相关ETF的资金流入在8月底明显加速。据BMO资本市场分析师Helen Amos周二发布的报告，上周投资者买入了39亿美元的黄金相关ETF，创下自4月特朗普公布全面关税计划以来的“最强单周资金流入”。
Macro Risk Advisors首席执行官兼创始人Dean Curnutt周二表示：“你必须找到一些不同于超大市值科技股的资产。”他补充称，黄金具备多重顺风因素，其中包括全球央行的持续买入——目前全球央行合计持有的黄金已经超过美国国债。
然而，投资策略师Jim Paulsen警告称，投资者在涌入黄金矿业股该类交易时应意识到，如果宏观环境发生变化，市场可能会出现迅速抛售。另一个风险是，黄金矿业股未必能像黄金本身那样为市场风险提供坚实的对冲，因为矿企的命运同样受制于经济背景。
Ryan McIntyre表示，投资者目前在同时买入黄金实物和矿企股票。加拿大丰业银行投资组合与量化策略主管Hugo Ste-Marie表示：“在经济政策不确定性上升、美元指数可能走低的背景下，金价应当会保持强劲支撑。黄金类股仍有更大的上涨空间。”
