西方制裁的“意外後果”：專爲規避而生的“影子油輪艦隊”持續壯大

托克集團首席經濟學家談“影子油輪艦隊”及美國關稅影響

大宗商品交易巨頭托克集團首席經濟學家Saad Rahim在2025年亞太石油會議(APPEC 2025)上表示，隨着西方對俄羅斯實施制裁，專門用於規避制裁的“影子油輪艦隊”規模已顯著擴大。儘管制裁旨在遏制俄羅斯的石油收入，但“影子艦隊”在維持俄羅斯原油持續流向全球買家的過程中，正發揮着關鍵作用。

Rahim指出：“隨着制裁和限制措施增多，‘影子艦隊’的規模變得更爲龐大。”儘管今年“影子艦隊”的擴張速度有所放緩，但由於新船隻頻繁取代被列入黑名單的船舶，艦隊規模仍在持續擴大。

談及美國關稅時，Rahim表示其目前對全球經濟和燃料需求影響有限。他解釋道：“關於關稅，目前我們尚未看到其對需求端產生實質影響。” Rahim補充稱，8月1日生效的關稅措施實施時間尚短，其對需求端的影響尚未完全顯現。“美國企業此前囤積了大量‘關稅前庫存’，目前仍能以現有價格消化這些庫存，暫無需將成本轉嫁至消費者身上。”

石油市場分析

Rahim還提到，鑑於每桶60美元的油價盈虧平衡點，生產商正在未來幾個月制定資本支出預算。在供應方面，美國石油鑽井平臺數量也已下降，預計產量將維持在現有水平。

“目前，美國石油鑽井平臺數量已減少約25%，”Rahim指出，鑽井平臺數量下降對石油產量的影響存在“時滯效應”。“由於這種影響需要6至8個月纔會顯現，目前我們尚未看到產量下降;但未來，石油產量大概率會先維持在現有水平，隨後可能出現下滑。”