美銀：美股“七巨頭”泡沫仍在膨脹！上漲空間尚未窮盡

美國銀行策略師：大型科技股泡沫仍有擴張空間

美國銀行策略師團隊認爲，美國大型科技股在過去兩年中形成的泡沫仍有進一步擴張的空間，投資者應爲更多上漲做好準備。研究了自上世紀以來的10次股市泡沫後，他們發現這些極端高估值時期從低點到峯值的平均漲幅爲244%。

以Michael Hartnett爲首的策略師團隊指出，自2023年3月低點以來上漲了223%的“七巨頭”(Magnificent Seven)股票組合，包括特斯拉(TSLA.US)、Alphabet(GOOGL.US)、蘋果(AAPL.US)、Meta Platforms(META.US)、亞馬遜(AMZN.US)、微軟(MSFT.US)以及英偉達(NVDA.US)，還有進一步上行空間。

目前的估值也支持該股票組合進一步上漲的觀點。過去的股市泡沫通常在市盈率達到58倍時結束，當時這些股票的基準水平較其200日移動均線高出29%。而目前這七隻股票的市盈率爲39倍，且僅較200日移動均線高出20%，策略師們表示，這使得它們成爲當今“最佳泡沫代表”。

投資者對美國科技巨頭的熱情已推動美股今年屢創新高，且沒有減退跡象。標普500信息技術指數自4月低點以來已飆升56%，投資者也選擇在此期間不斷逢低買入。

宏觀經濟背景和市場預期

積極的宏觀經濟背景、圍繞人工智能的持續狂熱、以及對美聯儲進一步降息的預期，正爲科技板塊提供助力。美國銀行本週發佈的基金經理調查顯示，“做多七巨頭”已連續第二個月被42%的受訪者認爲是“最擁擠的交易”。

美銀策略師指出，泡沫往往時間短暫且高度集中。回顧2000年，當互聯網相關股票飆升至極端水平時，科技板塊在六個月內上漲了61%，而當年標普500指數的其他所有板塊均下跌。

對沖策略

投資者也應當通過持有部分“困境價值”資產來對沖其在大型科技股泡沫中的敞口，目前此類潛在機會的例子包括巴西、英國以及全球能源股。