警示美國！英央行曼恩：脫歐與特拉斯政策加劇英鎊長期貶值趨勢與通脹風險

英國央行政策制定者凱瑟琳·曼恩：脫歐與特拉斯政策導致英國經濟競爭力下降

英國央行(BOE)政策制定者凱瑟琳·曼恩(Catherine Mann)在全美商業經濟協會(National Association for Business Economics)會議上表示，英國脫歐(Brexit)與前首相莉茲·特拉斯(Liz Truss)的政策已導致英國經濟競爭力下降、增長放緩，且面臨更高的通脹風險。

曼恩指出，自1920年代起，英鎊作爲全球貨幣的地位便開啓了長期“侵蝕”進程，而2016年英國脫歐公投與2022年特拉斯“迷你預算案”引發的市場崩盤，均是这一進程中的关键节点。她認爲，英國長期存在的“去英鎊化”現象，對當前特朗普推行“反建制政策”的美國具有借鑑意義。

英國經濟與英鎊的頹勢

曼恩比喻英國經濟與英鎊的頹勢如同“白蟻緩慢啃噬地基，最終導致建築坍塌”，是一個漸進式惡化的過程。她提到，1956年蘇伊士運河危機與1992年英國被迫退出歐洲匯率機制(ERM)，均削弱了投資者對英國市場的信心，而這一趨勢的終點將是“債權人明確表示‘不再放貸，賬戶已關閉’”。

脫歐打破了英國與歐盟深厚的貿易聯繫，使英國在“去英鎊化”道路上進一步倒退，同時壓低了經濟增長潛力，這也導致英國更易受通脹困擾。曼恩強調：“談及英國經濟的供給側問題，就繞不開脫歐的影響 —— 供給側已成爲英國經濟面臨的切實挑戰。”

通脹與貨幣政策

目前英國通脹率爲3.8%，幾乎是英央行2%目標的兩倍。在最近兩次貨幣政策會議上，曼恩均投票支持維持當前利率水平，以抑制通脹。她表示，需長期維持限制性利率政策，才能確保通脹得到有效控制。

曼恩進一步指出，脫歐如何改變了英鎊的“計價單位”屬性——如今英鎊在進出口貿易中的計價功能已顯著弱化。而這一切的討論，最終都繞不開今天被多次提及的那個節點：莉茲·特拉斯與財政紀律的崩塌。

2022年，前首相特拉斯推出的大規模支出預算引發市場崩盤，不僅讓英國喪失了財政可信度，還導致英國資產面臨“借貸溢價”(即投資者要求更高收益率以補償風險)。如今，英國政府債券的“溢價”狀態仍未改變。

曼恩強調，回顧英國過去100年經歷的上述五大關鍵事件(1920年代起的英鎊地位侵蝕、1956年蘇伊士危機、1992年退出ERM、2016年脫歐、2022年特拉斯預算危機)，核心啓示在於：貨幣危機並非突發衝擊，而是政策失誤導致的漸進式侵蝕。她警告：“無論是財政政策選擇、貨幣政策目標與匯率目標的不協調，還是全球貿易關係、全球金融紀律的破壞，都可能引發類似的長期風險。”