警示美国！英央行曼恩：脱欧与特拉斯政策加剧英镑长期贬值趋势与通胀风险

英国央行政策制定者凯瑟琳·曼恩：脱欧与特拉斯政策导致英国经济竞争力下降

英国央行(BOE)政策制定者凯瑟琳·曼恩(Catherine Mann)在全美商业经济协会(National Association for Business Economics)会议上表示，英国脱欧(Brexit)与前首相莉兹·特拉斯(Liz Truss)的政策已导致英国经济竞争力下降、增长放缓，且面临更高的通胀风险。

曼恩指出，自1920年代起，英镑作为全球货币的地位便开启了长期“侵蚀”进程，而2016年英国脱欧公投与2022年特拉斯“迷你预算案”引发的市场崩盘，均是这一进程中的关键节点。她认为，英国长期存在的“去英镑化”现象，对当前特朗普推行“反建制政策”的美国具有借鉴意义。

英国经济与英镑的颓势

曼恩比喻英国经济与英镑的颓势如同“白蚁缓慢啃噬地基，最终导致建筑坍塌”，是一个渐进式恶化的过程。她提到，1956年苏伊士运河危机与1992年英国被迫退出欧洲汇率机制(ERM)，均削弱了投资者对英国市场的信心，而这一趋势的终点将是“债权人明确表示‘不再放贷，账户已关闭’”。

脱欧打破了英国与欧盟深厚的贸易联系，使英国在“去英镑化”道路上进一步倒退，同时压低了经济增长潜力，这也导致英国更易受通胀困扰。曼恩强调：“谈及英国经济的供给侧问题，就绕不开脱欧的影响 —— 供给侧已成为英国经济面临的切实挑战。”

通胀与货币政策

目前英国通胀率为3.8%，几乎是英央行2%目标的两倍。在最近两次货币政策会议上，曼恩均投票支持维持当前利率水平，以抑制通胀。她表示，需长期维持限制性利率政策，才能确保通胀得到有效控制。

曼恩进一步指出，脱欧如何改变了英镑的“计价单位”属性——如今英镑在进出口贸易中的计价功能已显著弱化。而这一切的讨论，最终都绕不开今天被多次提及的那个节点：莉兹·特拉斯与财政纪律的崩塌。

2022年，前首相特拉斯推出的大规模支出预算引发市场崩盘，不仅让英国丧失了财政可信度，还导致英国资产面临“借贷溢价”(即投资者要求更高收益率以补偿风险)。如今，英国政府债券的“溢价”状态仍未改变。

曼恩强调，回顾英国过去100年经历的上述五大关键事件(1920年代起的英镑地位侵蚀、1956年苏伊士危机、1992年退出ERM、2016年脱欧、2022年特拉斯预算危机)，核心启示在于：货币危机并非突发冲击，而是政策失误导致的渐进式侵蚀。她警告：“无论是财政政策选择、货币政策目标与汇率目标的不协调，还是全球贸易关系、全球金融纪律的破坏，都可能引发类似的长期风险。”