供應過剩擔憂加劇 美國原油期貨貼水率降至20個月低點

美國原油期貨價差縮小，供應增加與季節性檢修影響市場

根據FOREXBNB的報道，美國近月期原油期貨與七月期合約的價差在週一降至2024年1月以來的最低點，主要原因是歐佩克+增加供應量以及美國季節性煉油廠檢修抑制了對即期原油的需求。這種期貨貼水的縮小意味着現貨市場出售石油的利潤減少，反映出市場對近期供應充足的預期。

具體來看，11月交貨的WTI原油期貨價格收於每桶59.49美元，而2026年5月合約價格收於每桶59.02美元，形成了47美分的現貨溢價，這是自去年1月16日以來的最小溢價。如果從貼水轉爲升水，美國石油期貨將自去年1月以來首次出現遠期溢價狀態。

諮詢公司Lipow Oil Associates的總裁Andrew Lipow表示：“這種溢價縮小表明短期內供應過剩，而人們擔心未來需求增加時，供應會再次變得緊張。我們看到歐佩克+增加了供應，再加上有關更多石油存放在浮式儲罐中的報告，這給曲線前端帶來了壓力，同時美國的季節性煉油廠維護也對前端產生了影響。”

歐佩克+今年已將石油產量目標提高了超過270萬桶/日，相當於全球需求的約2.5%，這引發了供應過剩的擔憂。

迪拜的石油交易員Shohruh Zukhritdinov表示，這使得WTI原油曲線趨於平緩，因爲市場現在預計2026年初的供需平衡情況不會那麼緊張。

美國能源信息署的數據顯示，美國煉油廠四周平均利用率連續第四周下降至92.5%，在截至10月3日的一週內降至自6月第一週（即美國夏季駕車季開始之時）以來的最低水平。

Zukhritdinov表示：“實物庫存增加和煉油廠減產意味着對即期原油的需求減少，從而降低了價格上漲的壓力。”