供应过剩担忧加剧 美国原油期货贴水率降至20个月低点

美国原油期货价差缩小，供应增加与季节性检修影响市场

根据FOREXBNB的报道，美国近月期原油期货与七月期合约的价差在周一降至2024年1月以来的最低点，主要原因是欧佩克+增加供应量以及美国季节性炼油厂检修抑制了对即期原油的需求。这种期货贴水的缩小意味着现货市场出售石油的利润减少，反映出市场对近期供应充足的预期。

具体来看，11月交货的WTI原油期货价格收于每桶59.49美元，而2026年5月合约价格收于每桶59.02美元，形成了47美分的现货溢价，这是自去年1月16日以来的最小溢价。如果从贴水转为升水，美国石油期货将自去年1月以来首次出现远期溢价状态。

咨询公司Lipow Oil Associates的总裁Andrew Lipow表示：“这种溢价缩小表明短期内供应过剩，而人们担心未来需求增加时，供应会再次变得紧张。我们看到欧佩克+增加了供应，再加上有关更多石油存放在浮式储罐中的报告，这给曲线前端带来了压力，同时美国的季节性炼油厂维护也对前端产生了影响。”

欧佩克+今年已将石油产量目标提高了超过270万桶/日，相当于全球需求的约2.5%，这引发了供应过剩的担忧。

迪拜的石油交易员Shohruh Zukhritdinov表示，这使得WTI原油曲线趋于平缓，因为市场现在预计2026年初的供需平衡情况不会那么紧张。

美国能源信息署的数据显示，美国炼油厂四周平均利用率连续第四周下降至92.5%，在截至10月3日的一周内降至自6月第一周（即美国夏季驾车季开始之时）以来的最低水平。

Zukhritdinov表示：“实物库存增加和炼油厂减产意味着对即期原油的需求减少，从而降低了价格上涨的压力。”