橫濱銀行準備在利率見頂後大規模進入日本國債市場
日本規模最大的地區銀行橫濱銀行(Bank of Yokohama Ltd.)近日表示，隨着日本央行利率峯值的接近，該行已準備重新大規模進入國內債券市場。市場業務負責人Hitoshi Inoue預計，日本央行可能在12月或明年1月將利率上調至0.75%，並在2026年4月開啓的財年中再次加息，最終將利率峯值推至1.25%。
Inoue指出，日本銀行業曾因極低利率而大幅壓縮貸款利差，現在情況完全相反，在一個存在利率的環境下，橫濱銀行的核心投資組合將由主權債券、日本及美國股指投資構成。
橫濱銀行已開始“少量”購買日本國債，主要集中在兩年期和五年期品種，因爲這些債券的收益率已具備吸引力。今年以來，兩年期日本國債收益率已攀升約33個基點，至0.935%左右；五年期收益率則上漲約48個基點，至1.225%左右。
| 債券類型 | 收益率變化 | 當前收益率 |
|---|---|---|
| 兩年期日本國債 | 約33個基點 | 0.935% |
| 五年期日本國債 | 約48個基點 | 1.225% |
橫濱銀行的負債主要由期限相對較短的客戶存款構成，因此該行將主要購買短期和中期國債以匹配其負債結構。Inoue表示，若通脹和經濟形勢符合日本央行的預期，且央行政策利率達到預期峯值，橫濱銀行將“全力”增持日本國債。
橫濱銀行是橫濱金融集團(Yokohama Financial Group Inc.)的核心子公司，截至6月底，該金融集團的證券投資組合規模約爲2.1萬億日元（摺合140億美元），其中約半數持倉爲日本國債及其他日元計價債券。
即便未來橫濱銀行開始大幅轉向增持日本國債，也會在資產組合中保留部分美國國債，作爲安全資產。目前日本投資者的美元融資成本居高不下，因此該行當前購買美國國債，主要是爲了獲取短期資本收益。此外，橫濱銀行還將維持其擔保貸款憑證(CLO)的持倉規模穩定，Inoue認爲CLO是“回報穩健的優質持有型資產”。
