韓國央行鴿聲延續：維持利率不變 淡化11月降息預期

韓國央行維持利率不變，暗示未來可能降息

韓國央行決定維持七天回購利率在2.5%不變，與25位經濟學家中23位的預期相符，延續了自7月以來的暫停加息態勢。此前，該行自去年10月以來已進行四次降息。

行長李昌鏞在會後表示，目前尚不清楚11月27日董事會下次制定政策時是否會具備降息條件。他指出，六位委員中有四位願意在未來三個月內降息，低於上次會議時的五位。前瞻性指引從“5支持-1反對”轉爲“4支持-2反對”，反映出對金融穩定的更多關注。

李昌鏞的言論導致韓元匯率下跌，午後早段跌至1美元兌約1441韓元，爲4月以來最弱水平；韓國股市由漲轉跌，三年期國債收益率上升。

房地產市場與政策調整

韓國房地產市場持續上漲，政策制定者發出了謹慎信號。截至10月13日，首都公寓價格已連續37週上漲。政策制定者擔憂，房地產市場持續上漲及抵押貸款債務水平上升，可能加劇金融不穩定。

經濟學家Hyosung Kwon表示，韓國央行可能於11月重啓降息，具體取決於10月15日出臺的家庭貸款限制措施能否有效冷卻房地產市場。

這種背離凸顯出政策制定者面臨的挑戰：既要刺激增長，又要避免助長與房地產相關的槓桿。

通脹與出口表現

通脹仍接近央行2%的目標，9月消費者價格同比上漲2.1%，較8月的1.7%加速。核心通脹同比增長2%。政策制定者表示，潛在物價壓力仍受控制。

經濟學家正密切關注出口表現，因美國關稅已開始對汽車等關鍵出口產品造成影響。韓國央行估計，美國關稅今年將拖累經濟增長0.45個百分點，2026年將拖累0.6個百分點。

當局還需密切關注美聯儲動態，因政策軌跡的任何分歧都可能引發匯率波動。