韩国央行鸽声延续：维持利率不变 淡化11月降息预期

韩国央行维持利率不变，暗示未来可能降息

韩国央行决定维持七天回购利率在2.5%不变，与25位经济学家中23位的预期相符，延续了自7月以来的暂停加息态势。此前，该行自去年10月以来已进行四次降息。

行长李昌镛在会后表示，目前尚不清楚11月27日董事会下次制定政策时是否会具备降息条件。他指出，六位委员中有四位愿意在未来三个月内降息，低于上次会议时的五位。前瞻性指引从“5支持-1反对”转为“4支持-2反对”，反映出对金融稳定的更多关注。

李昌镛的言论导致韩元汇率下跌，午后早段跌至1美元兑约1441韩元，为4月以来最弱水平；韩国股市由涨转跌，三年期国债收益率上升。

房地产市场与政策调整

韩国房地产市场持续上涨，政策制定者发出了谨慎信号。截至10月13日，首都公寓价格已连续37周上涨。政策制定者担忧，房地产市场持续上涨及抵押贷款债务水平上升，可能加剧金融不稳定。

经济学家Hyosung Kwon表示，韩国央行可能于11月重启降息，具体取决于10月15日出台的家庭贷款限制措施能否有效冷却房地产市场。

这种背离凸显出政策制定者面临的挑战：既要刺激增长，又要避免助长与房地产相关的杠杆。

通胀与出口表现

通胀仍接近央行2%的目标，9月消费者价格同比上涨2.1%，较8月的1.7%加速。核心通胀同比增长2%。政策制定者表示，潜在物价压力仍受控制。

经济学家正密切关注出口表现，因美国关税已开始对汽车等关键出口产品造成影响。韩国央行估计，美国关税今年将拖累经济增长0.45个百分点，2026年将拖累0.6个百分点。

当局还需密切关注美联储动态，因政策轨迹的任何分歧都可能引发汇率波动。