日股新高下的央行警告：早期過熱跡象顯現 緊盯美國政策風險

日本央行警示股市過熱及美國貿易政策風險

日本央行在週四的聲明中指出，本國股市已出現早期過熱跡象，並警告稱美國貿易政策的不確定性可能導致市場大幅回調，對金融機構構成衝擊。

在高市早苗成爲日本首位女性首相後，日經225指數於週二收於歷史新高，今年以來累計飆升近24%。

日本國債市場波動性增加

日本央行在其半年度金融系統報告中提到，外資對沖基金在日本國債交易中加大槓桿，其參與度上升可能進一步放大市場波動。報告警告稱，若市場環境出現意外變化，對沖基金伴隨去槓桿進行的快速持倉調整，可能會加劇資產價格波動，若此類調整發生在日本國債市場，或將影響日本各類金融工具的表現。

今年4月至5月，因政界傳出大規模財政支出計劃，對沖基金紛紛拋售日本國債，導致超長期日本國債收益率大幅攀升。儘管此後收益率趨於穩定，但部分分析師警告，高市早苗提出的大規模支出計劃可能引發新一輪國債拋售，並導致日元貶值。

金融系統穩定性與風險資產價格

日本央行的金融系統報告“熱力圖”顯示，股票價格被標記爲“紅色”，其餘13個類別均爲“綠色”，表明未出現明顯偏離趨勢的情況。報告強調，鑑於日本銀行持有股票面臨一定市場風險，應密切關注包括股價在內的風險資產價格走勢。

報告還提到，房地產價格同樣呈上漲態勢，尤其是在覈心都市圈，部分原因是外資等投資者的投資需求增加。若市場參與者對未來房地產需求的預期發生變化，可能引發房地產價格回調，鑑於銀行的房地產相關敞口持續上升，房地產市場走勢仍需重點關注。

儘管如此，日本央行在報告中也表示，日本金融體系整體保持穩定。銀行擁有充足的資本基礎和穩定的融資能力，足以抵禦各類風險衝擊。

日本央行持續監測可能引發金融危機的金融失衡跡象，例如資產價格泡沫和信貸過度擴張。儘管經濟與物價走勢是決定貨幣政策的主要因素，但央行在制定政策時也會參考金融失衡相關的觀察結果。

批評人士認爲，日本央行長期推行的超低利率政策及日元疲軟，是推高資產與房地產價格的重要原因。

日本不動產經濟研究所數據顯示，今年4月至9月，東京都市圈新建公寓均價同比上漲20.4%。

日本央行於去年退出了持續十年的激進刺激計劃，並在今年1月將短期利率上調至0.5%，原因是該行認爲日本已接近實現2%的通脹目標並能維持這一水平。

但央行行長植田和男強調，鑑於美國關稅對日本經濟的影響存在不確定性，未來加息需採取謹慎態度。本月早些時候市場調查顯示，多數經濟學家預計日本央行將在四季度再次加息，最早可能於下週實施。