日股新高下的央行警告：早期过热迹象显现 紧盯美国政策风险

日本央行警示股市过热及美国贸易政策风险

日本央行在周四的声明中指出，本国股市已出现早期过热迹象，并警告称美国贸易政策的不确定性可能导致市场大幅回调，对金融机构构成冲击。

在高市早苗成为日本首位女性首相后，日经225指数于周二收于历史新高，今年以来累计飙升近24%。

日本国债市场波动性增加

日本央行在其半年度金融系统报告中提到，外资对冲基金在日本国债交易中加大杠杆，其参与度上升可能进一步放大市场波动。报告警告称，若市场环境出现意外变化，对冲基金伴随去杠杆进行的快速持仓调整，可能会加剧资产价格波动，若此类调整发生在日本国债市场，或将影响日本各类金融工具的表现。

今年4月至5月，因政界传出大规模财政支出计划，对冲基金纷纷抛售日本国债，导致超长期日本国债收益率大幅攀升。尽管此后收益率趋于稳定，但部分分析师警告，高市早苗提出的大规模支出计划可能引发新一轮国债抛售，并导致日元贬值。

金融系统稳定性与风险资产价格

日本央行的金融系统报告“热力图”显示，股票价格被标记为“红色”，其余13个类别均为“绿色”，表明未出现明显偏离趋势的情况。报告强调，鉴于日本银行持有股票面临一定市场风险，应密切关注包括股价在内的风险资产价格走势。

报告还提到，房地产价格同样呈上涨态势，尤其是在核心都市圈，部分原因是外资等投资者的投资需求增加。若市场参与者对未来房地产需求的预期发生变化，可能引发房地产价格回调，鉴于银行的房地产相关敞口持续上升，房地产市场走势仍需重点关注。

尽管如此，日本央行在报告中也表示，日本金融体系整体保持稳定。银行拥有充足的资本基础和稳定的融资能力，足以抵御各类风险冲击。

日本央行持续监测可能引发金融危机的金融失衡迹象，例如资产价格泡沫和信贷过度扩张。尽管经济与物价走势是决定货币政策的主要因素，但央行在制定政策时也会参考金融失衡相关的观察结果。

批评人士认为，日本央行长期推行的超低利率政策及日元疲软，是推高资产与房地产价格的重要原因。

日本不动产经济研究所数据显示，今年4月至9月，东京都市圈新建公寓均价同比上涨20.4%。

日本央行于去年退出了持续十年的激进刺激计划，并在今年1月将短期利率上调至0.5%，原因是该行认为日本已接近实现2%的通胀目标并能维持这一水平。

但央行行长植田和男强调，鉴于美国关税对日本经济的影响存在不确定性，未来加息需采取谨慎态度。本月早些时候市场调查显示，多数经济学家预计日本央行将在四季度再次加息，最早可能于下周实施。