“AI泡沫聲”四起，高盛不信謠

AI泡沫擔憂與投資熱潮：市場分析與專家觀點

隨着人工智能(AI)相關公司估值飆升、大規模的AI投資以及AI生態系統的閉環趨勢，市場對AI泡沫的擔憂再度浮現。全球十家尚未盈利的AI初創公司在過去12個月內估值合計暴增近1萬億美元，同時吸引了超過2000億美元的風險投資資金，佔美國VC全年投資總額的三分之二，但這些公司幾乎全部處於虧損狀態。

市場與專家觀點

AI泡沫的擔憂比以往任何時候都更爲強烈。美國銀行最新基金經理調查顯示，約54%的受訪者表示科技股當前估值過高，對全球股市估值過高的擔憂也在本次調查中升至峯值。

高盛團隊表示，儘管存在一些令人擔憂的因素，但總體上認爲美國科技行業目前尚未陷入泡沫。高盛股票策略師指出，公開市場估值和資本市場活動水平仍低於網絡股泡沫時期的峯值，Mag7公司繼續產生超額的自由現金流，進行股票回購並支付股息。

紅杉資本分析師David Cahn認爲，只有通過通用人工智能(AGI)才能證明到2030年大規模數據中心建設的合理性，同時看好私人AI應用公司的大量機會。

紐約大學教授Gary Marcus對AI技術本身持懷疑態度，至少就其目前的形式而言。

Impactive Capital管理合夥人Lauren Taylor Wolfe指出，人工智能行業正處在泡沫之中，最終必將破裂，她將當前AI投資狂潮與1990年代末的互聯網泡沫時期相提並論，擔憂AI領域投資與回報的嚴重脫節。

德意志銀行強調，識別泡沫幾乎不可能，因爲沒人能就"資產價格顯著高於內在價值"的確切定義達成一致。歷史經驗顯示，泡沫並非線性過程，通常在數輪漲跌中發展。德銀建議投資者採用長期持有策略，以獲取補償股權投資風險所需的風險溢價。

投資佈局建議

高盛認爲，科技行業的機會依然存在，但多元化是明智之舉。在技術領域，高盛分析師認爲那些能夠受益於潛在的AI顛覆且未被充分重視的增長故事的股票具有價值，並看到了AI基礎設施、平臺和應用程序各個層面的機會；同時還認爲領先半導體公司的投資主題仍然穩固。

紅杉資本合夥人的CahnCahn也表示看到了AI應用公司中的巨大機會，這些公司主要存在於今天的私人市場中，“價格較高，但商業模式質量很高”。