“AI泡沫声”四起，高盛不信谣

AI泡沫担忧与投资热潮：市场分析与专家观点

随着人工智能(AI)相关公司估值飙升、大规模的AI投资以及AI生态系统的闭环趋势，市场对AI泡沫的担忧再度浮现。全球十家尚未盈利的AI初创公司在过去12个月内估值合计暴增近1万亿美元，同时吸引了超过2000亿美元的风险投资资金，占美国VC全年投资总额的三分之二，但这些公司几乎全部处于亏损状态。

市场与专家观点

AI泡沫的担忧比以往任何时候都更为强烈。美国银行最新基金经理调查显示，约54%的受访者表示科技股当前估值过高，对全球股市估值过高的担忧也在本次调查中升至峰值。

高盛团队表示，尽管存在一些令人担忧的因素，但总体上认为美国科技行业目前尚未陷入泡沫。高盛股票策略师指出，公开市场估值和资本市场活动水平仍低于网络股泡沫时期的峰值，Mag7公司继续产生超额的自由现金流，进行股票回购并支付股息。

红杉资本分析师David Cahn认为，只有通过通用人工智能(AGI)才能证明到2030年大规模数据中心建设的合理性，同时看好私人AI应用公司的大量机会。

纽约大学教授Gary Marcus对AI技术本身持怀疑态度，至少就其目前的形式而言。

Impactive Capital管理合伙人Lauren Taylor Wolfe指出，人工智能行业正处在泡沫之中，最终必将破裂，她将当前AI投资狂潮与1990年代末的互联网泡沫时期相提并论，担忧AI领域投资与回报的严重脱节。

德意志银行强调，识别泡沫几乎不可能，因为没人能就"资产价格显著高于内在价值"的确切定义达成一致。历史经验显示，泡沫并非线性过程，通常在数轮涨跌中发展。德银建议投资者采用长期持有策略，以获取补偿股权投资风险所需的风险溢价。

投资布局建议

高盛认为，科技行业的机会依然存在，但多元化是明智之举。在技术领域，高盛分析师认为那些能够受益于潜在的AI颠覆且未被充分重视的增长故事的股票具有价值，并看到了AI基础设施、平台和应用程序各个层面的机会；同时还认为领先半导体公司的投资主题仍然稳固。

红杉资本合伙人的CahnCahn也表示看到了AI应用公司中的巨大机会，这些公司主要存在于今天的私人市场中，“价格较高，但商业模式质量很高”。