崔東樹：全國新能源乘用車庫存持續回落 行業庫存總體壓力改善

全國乘用車行業庫存分析：新能源車庫存下降，行業庫存壓力改善

根據乘聯分會祕書長崔東樹提供的數據，2025年9月末全國乘用車行業庫存達到328萬輛，相較於上月增加了12萬輛，與2024年9月相比增加了26萬輛，顯示出旺季備貨的特徵。新能源車庫存方面，2025年4月僅生產新能源車的企業庫存達到88萬輛的峰值，隨後行業庫存在9月降至62萬輛，較峯值下降26萬輛，降幅達到30%，表明新能源車經銷商的廠家和渠道庫存明顯下降，行業庫存壓力有所改善。

崔東樹還指出，2025年4月行業庫存達到350萬輛，創近兩年新高。5-8月車企相對理性控制生產，減少對經銷商的庫存壓力，形成持續去庫存的趨勢。9月庫存回升，其中廠家庫存佔比24.6%，較上月提升0.7個百分點。

市場預測與滿意度

乘聯分會預測團隊自2月以來對市場持樂觀態度，9月前的預測樂觀度爲70%，9月初的滿意度爲82%。對10月市場的樂觀度達到82%，预示着厂家對市场的良好预期。根據現有庫存與未來銷量的綜合預估，2025年9月底的庫存支撐未來銷售天數爲39天，相較於2023年9月的50天和2024年9月的45天，今年9月的總體庫存壓力明顯下降。

乘用車市場零售與生產走勢

2024年乘用車國內零售呈現前低後高的趨勢，7-12月持續上升。2025年車市呈現前低中高特徵，1月由於春節等因素較弱，國內車市零售累計增速從1月的負12%拉昇至1-6月的11%，7-9月呈現高基數的減速特徵。9月全國乘用車市場零售224.1萬輛，同比增長6.3%，環比增長11%。今年以來累計零售1,701萬輛，同比增長9.2%。

9月乘用車生產284萬輛，同比增長17%，環比增長16%。1-9月乘用車生產2073萬輛，累计同比增長14%，9月乘用車生產较历史同期高点2023年9月的244萬輛高出40萬輛，生產走勢強勁。

庫存週期與市場特徵

從庫存週期來看，2021年12月開始的加庫存週期，在2022年11月達到峯值的394萬輛，隨後逐步下降至2023年4月的325萬輛，隨後回升至2023年11月的392萬輛。2024年國家促銷費政策導致庫存始終不高，2025年4月拉昇至350萬輛，8月下降至316萬輛，9月開始回升。

隨着新能源車佔比提升，燃油車銷量下降，對應的庫存佔壓逐步減少。2025年9月自主主流車企的庫存相對上年末大幅上升，體現車企實現2025年高增長意願較強，年末旺銷期的庫存安全性稍有放寬。

綜上所述，全國乘用車行業庫存壓力有所改善，新能源車庫存持續回落，行業庫存總體壓力下降。