在17日的星期三，阿根廷比索的匯率首次超過了政府規定的交易區間上限，導致中央銀行不得不使用外匯儲備進行市場干預，這顯示了阿根廷總統米萊在控制通貨膨脹和穩定匯率方面的政策遭遇了失敗。

在星期三，阿根廷比索對美元的匯率下跌了近0.4%，1美元可以兌換1474.50比索，首次超過了阿根廷與國際貨幣基金組織（IMF）協議中設定的交易區間上限1474.345比索。隨後，阿根廷中央銀行公佈的報告顯示，當天出售了5300萬美元的外匯儲備進行市場干預，這是新匯率框架實施以來中央銀行首次直接進入市場操作。

在星期三晚些時候，阿根廷中央銀行否認比索已經突破了其交易區間上限，聲稱其計算結果與根據公開披露的公式得出的數字略有差異，並堅稱其內部計算的上限爲1474.5比索。然而，市場普遍認爲這一事件揭示了政府外匯策略的脆弱性。投資者擔心，在外匯儲備有限的情況下，持續捍衛匯率區間可能會進一步削弱阿根廷的金融穩定性。

此次比索突破交易區間上限的事件發生在米萊政府加強外匯管制措施的同時。政府最近連續收緊了銀行的外匯規則，限制了券商使用比索融資購買美元，試圖通過多種手段抑制對美元的需求並穩定比索匯率。

根據阿根廷在4月與IMF達成的200億美元協議，比索的交易區間將以每月1%的速度逐步擴大。一旦突破上限，中央銀行被允許直接干預即期市場，但這將消耗寶貴的外匯儲備。

Vontobel Asset Management的投資組合經理Thierry Larose警告說，捍衛交易區間現在可能代價高昂。Larose表示：

“他們不想堅守到底，最好是提高區間。他們需要降低本地利率以避免經濟衰退，並保持財政的可持續性。要避免在一場他們不太可能贏得的戰鬥中耗盡外匯儲備。”

中央銀行在操作報告中確認，9月17日出售了5300萬美元的國際儲備。這標誌着自新匯率框架實施以來，貨幣監管機構首次進行了市場干預。

面對比索貶值的壓力，米萊政府最近連續出臺了新的外匯管制規定。8月29日，中央銀行對商業銀行實施了更嚴格的外匯限制，要求銀行不得在每月最後一個交易日增加其日度即期外匯頭寸，並從12月1日起按日均基礎而非月均基礎遵守負全球淨外匯頭寸限額。

9月12日，阿根廷國家證券委員會進一步收緊了規定，禁止在本地市場持有比索計價回購協議的券商出售美元計價的金融工具。這一措施實際上阻止了市場參與者使用短期比索融資購買美元。

布宜諾斯艾利斯諮詢公司Outlier的經濟學家胡安·曼努埃爾·特魯法指出：“這顯然是外匯管制的加強。”

StoneX的策略師Ramiro Blazquez認爲，考慮到當前“選舉不確定性的增加”，這些措施不太可能緩解對美元的需求。米萊的自由黨正在尋求在布宜諾斯艾利斯省的選舉中取得進展，該省擁有阿根廷近40%的人口。

阿根廷政府在8月最後一週的債券標售中展期了所有票據，並提高了商業銀行在中央銀行的存款準備金率，實際上迫使銀行吸收更多的政府債務。這些措施雖然抽取了流動性並暫時支撐了比索，但也給銀行系統和國內整體經濟帶來了額外的壓力。

投資者將密切關注阿根廷省級選舉的結果，將其視爲衡量選民對米萊休克療法政策接受度的晴雨表，這將影響10月全國中期選舉的前景。