在17日的星期三，阿根廷比索的汇率首次超过了政府规定的交易区间上限，导致中央银行不得不使用外汇储备进行市场干预，这显示了阿根廷总统米莱在控制通货膨胀和稳定汇率方面的政策遭遇了失败。

在星期三，阿根廷比索对美元的汇率下跌了近0.4%，1美元可以兑换1474.50比索，首次超过了阿根廷与国际货币基金组织（IMF）协议中设定的交易区间上限1474.345比索。随后，阿根廷中央银行公布的报告显示，当天出售了5300万美元的外汇储备进行市场干预，这是新汇率框架实施以来中央银行首次直接进入市场操作。

在星期三晚些时候，阿根廷中央银行否认比索已经突破了其交易区间上限，声称其计算结果与根据公开披露的公式得出的数字略有差异，并坚称其内部计算的上限为1474.5比索。然而，市场普遍认为这一事件揭示了政府外汇策略的脆弱性。投资者担心，在外汇储备有限的情况下，持续捍卫汇率区间可能会进一步削弱阿根廷的金融稳定性。

此次比索突破交易区间上限的事件发生在米莱政府加强外汇管制措施的同时。政府最近连续收紧了银行的外汇规则，限制了券商使用比索融资购买美元，试图通过多种手段抑制对美元的需求并稳定比索汇率。

根据阿根廷在4月与IMF达成的200亿美元协议，比索的交易区间将以每月1%的速度逐步扩大。一旦突破上限，中央银行被允许直接干预即期市场，但这将消耗宝贵的外汇储备。

Vontobel Asset Management的投资组合经理Thierry Larose警告说，捍卫交易区间现在可能代价高昂。Larose表示：

“他们不想坚守到底，最好是提高区间。他们需要降低本地利率以避免经济衰退，并保持财政的可持续性。要避免在一场他们不太可能赢得的战斗中耗尽外汇储备。”

中央银行在操作报告中确认，9月17日出售了5300万美元的国际储备。这标志着自新汇率框架实施以来，货币监管机构首次进行了市场干预。

面对比索贬值的压力，米莱政府最近连续出台了新的外汇管制规定。8月29日，中央银行对商业银行实施了更严格的外汇限制，要求银行不得在每月最后一个交易日增加其日度即期外汇头寸，并从12月1日起按日均基础而非月均基础遵守负全球净外汇头寸限额。

9月12日，阿根廷国家证券委员会进一步收紧了规定，禁止在本地市场持有比索计价回购协议的券商出售美元计价的金融工具。这一措施实际上阻止了市场参与者使用短期比索融资购买美元。

布宜诺斯艾利斯咨询公司Outlier的经济学家胡安·曼努埃尔·特鲁法指出：“这显然是外汇管制的加强。”

StoneX的策略师Ramiro Blazquez认为，考虑到当前“选举不确定性的增加”，这些措施不太可能缓解对美元的需求。米莱的自由党正在寻求在布宜诺斯艾利斯省的选举中取得进展，该省拥有阿根廷近40%的人口。

阿根廷政府在8月最后一周的债券标售中展期了所有票据，并提高了商业银行在中央银行的存款准备金率，实际上迫使银行吸收更多的政府债务。这些措施虽然抽取了流动性并暂时支撑了比索，但也给银行系统和国内整体经济带来了额外的压力。

投资者将密切关注阿根廷省级选举的结果，将其视为衡量选民对米莱休克疗法政策接受度的晴雨表，这将影响10月全国中期选举的前景。