高市早苗即將上任，日本股市達到新的歷史高點。
10月21日，日本股市以1%的漲幅開盤，指數達到49675.43點，再次創下歷史新高。同時，東證指數也高開，接近历史最高點。
股市的上漲動力主要來自於投資者對高市早苗領導下的新一屆日本政府將繼續實施擴張性財政政策的預期。
然而，野村證券的最新分析指出，“高市交易”正在發生變化，其持續性不再僅依賴於刺激政策的規模，而是更多地與新政府的政治穩定性相關。投資者的關注點已經從“將發生什麼”轉變爲“將持續多久”。
根據野村證券策略師Naka Matsuzawa在10月20日的報告，市場對高市早苗的預期正在發生深刻變化。最初的“高市交易”基於對通貨再膨脹政策、日元貶值以及出口導向型股票的預期。
現在，這一交易邏輯正在轉變爲“新形態”。野村的報告指出，市場預期更多地建立在對一個“穩定政府”和“經濟結構性改革”的希望上，這導致市場關注點轉向與內需相關的股票。
“高市交易”正在從基於通貨再膨脹措施的預期轉變爲對穩定執政和經濟改革的預期。
這種轉變意味着市場的興奮情緒不太可能無限期持續。報告認爲，在沒有大規模通貨再膨脹措施的情況下，維持當前高企的股票估值將非常困難。市場的“慶祝情緒”可能會持續到高市早苗政府正式就職，其內閣和經濟政策綱要變得清晰爲止。
對於“新高市交易”能否持續，野村證券的報告提出了一個關鍵的衡量標準：政治支持率。報告強調，除非對政府和自民黨的支持率保持高位，否則股市的上漲勢頭以及債市的穩定都難以維持。
報告引用了日本時事通訊社在10月10日至13日進行的民意調查。結果顯示，對高市早苗內閣的支持率預期爲44%，遠高於前幾任政府，顯示出民衆的較高期待。然而，對自民黨本身的支持率僅爲20%，處於停滯狀態。野村據此判斷，自民黨目前缺乏足夠的政治動力立即解散國會並舉行大選以謀求絕對多數席位。
分析師Naka Matsuzawa認爲，一個脆弱的政府將傾向於更加依賴通貨再膨脹措施，這將破壞“新高市交易”的基礎。
因此，當市場熱情消退，外部環境（如匯率波動）開始帶來壓力時，股價所表現出的韌性將成爲“高市交易”真實價值的終極考驗。
在市場一片歡騰之際，一些投資經理表達了更爲審慎的觀點。
市場對新聯合政府的穩定性及其政策執行能力存有疑慮，部分投資者認爲其推行大規模擴張議程的能力將受到限制。
Marlborough資管公司的投資經理James Athey表示，新聯合政府的形態並非一張“綠燈”，高市早苗推行“大規模擴張議程的能力受到政治和經濟的嚴重限制”，因此不應期待“高市交易”出現顯著的第二波行情。
住友生命保險公司的基金經理Masayuki Murata也認爲，維新會的加入將使高市的經濟政策“更加平衡”。
據新華社10月20日報道，日本執政黨自民黨與日本維新會20日舉行黨首會談並簽署協議文件，正式就聯合執政達成一致。維新會方面確認將在21日召集的臨時國會首相指名選舉中支持自民黨候選人高市早苗。
