白银正在取代黄金的光彩。
在周四，现货白银价格一度飙升4.5%，达到每盎司36美元的高位，这是自2012年2月以来的最高记录。德国贵金属精炼商Heraeus Group的高级交易员Alexander Zumpfe认为，这一轮的价格上涨是由技术性动能、基本面的改善以及更广泛的投资者兴趣共同作用的结果。Zumpfe提到：
在黄金之后，白银现在正迅速追赶，显示出趋势投资者的兴趣正在转向白银。
在过去的12个月里，由于美国主导的贸易战升级和各国央行的持续购金行为，黄金价格上涨了42%。而白银的涨幅大约为15%，明显落后于黄金。
然而，周四的急剧上涨正在缩小这一差距，白银交易基金在交易所中出现了显著的资金流入，持仓量在一天之内增加了220万盎司。同时，截至5月23日的一周内，资金管理公司也增加了对Comex白银期货的多头头寸。
分析指出，这种资金流入的模式通常预示着更大规模的趋势性行情。当避险需求从黄金扩散到白银时，这通常意味着投资者对传统避险资产的需求已经达到一个临界点，他们开始寻找更具弹性的替代品。
与仅具有货币属性的黄金不同，白银具有双重属性——它既是金融资产，也是工业原料。
作为工业原料，白银在清洁能源技术中扮演着关键角色，尤其是在太阳能电池板制造中，需求持续增长。这在一定程度上为价格提供了坚实的基本面支持。
根据行业组织白银协会的数据，白银市场正朝着连续第五年的供应赤字迈进，供需失衡的状况进一步恶化。
与完全依赖避险需求的黄金不同，这种结构性的短缺为白银价格上涨提供了结构性的基础。
宏观环境的变化为白银的上涨提供了最后一块拼图。
周三公布的数据显示，美国服务业活动出现收缩，就业增长放缓。国债收益率随之下降，掉期交易员开始预测美联储将在10月和12月两次降息。
较低的利率环境通常对不产生利息的贵金属是有利的，而由于白银具有更高的价格弹性，它通常在这种环境下表现得更为出色。
分析认为，这轮白银的大幅上涨可能只是一个开始——当避险需求遇到工业短缺，再加上货币宽松的预期，历史告诉我们，这样的组合往往会带来超出预期的价格冲击。
