当前，大宗商品市场正在经历一次重要的价格调整，花旗银行的报告比高盛的更为积极。
10月9日，根据追风交易台的报道，花旗银行的最新研究报告对大宗商品的未来持更为乐观的态度，预测铜价在0-3个月内将上涨至1.1万美元/吨，并预计到2026年第二季度铜价将稳定在1.2万美元/吨。
尤为关键的是，花旗在其报告中提出了六大潜在的推动因素，这些因素可能会使得1.2万美元的目标提前实现。这与高盛设定的1万-1.1万美元/吨的“高位波动区间”形成了明显的对比。同时，花旗对锡价的预测也相当强劲，预计为4万美元/吨。
分析认为，无论是高盛还是花旗的报告，都显示出市场对铜和锡的看涨情绪正在增强，其主要逻辑在于宏观政策（例如降息预期、货币贬值）和结构性的供需失衡。
在最新的《Metal Matters》报告中，花旗大幅提高了对铜价和锡价的预测。具体来说，花旗将0-3个月的铜价目标从1.05万美元/吨上调至1.1万美元/吨，并预计到2026年第二季度铜价将平均达到1.2万美元/吨。
花旗表示，尽管基准预测是铜价在2026年二季度达到1.2万美元，但六大催化剂可能会显著加快这一进程。这些催化剂包括美联储的人事变动、贸易协议的进展、财政刺激政策的实施以及铜矿供应的减少等，政策和政治动态成为关键因素。
对于锡价，花旗的预测更为激进，从之前的3.3万-3.5万美元/吨区间大幅上调至4万美元/吨，并预计这一价格水平将在2025年第四季度实现，并在2026年全年保持这一水平，原因是印尼打击非法开采，将进一步加剧全球锡供应的紧张状况。
花旗认为，市场有能力消化近期的需求担忧，并提前反映2026年两种金属更为乐观的基本面对价格的影响。
据见闻此前文章提到，与此相对，高盛虽然也看好铜价的长期基本面，但短期内则更为谨慎。高盛认为，铜价正在进入一个新的交易区间，即1万美元至1.1万美元/吨。
1万美元的“新底线”：由供应端的结构性挑战所支撑。矿山开采的难度和成本上升，导致供应增长缓慢（预计2025-2030年年均增长仅为1.5%）。
高盛指出，为了平衡本年代后期的市场，需要启动南美的棕地项目，而这至少需要1.05万美元/吨的激励价格。此外，人工智能、国防等战略性需求（高盛称之为从“铜博士”到“铜上校”的转变）也为价格提供了坚实的支撑。
1.1万美元的“天花板”：主要源于市场短期的“近忧”。高盛预计2026年市场将有18万吨的小幅过剩。
报告提到，高价格会刺激废铜供应的增加，同时当铜铝价格比超过4:1时（约对应铜价1.02万美元），铝的替代效应会显著增强，从而限制铜价的上涨空间。
高盛还提到了一个关键变量——战略储备。如果中美等国进行战略采购，可以吸收市场上的过剩库存，为价格提供下行保护。但如果储备不及预期，价格则有跌破1万美元的风险。
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