2025年第四季度的中国人民银行货币政策委员会（第111次全体会议）于12月18日顺利举行。

会议指出，本年度宏观政策调控力度增强，货币政策保持适度宽松，不断加强逆周期调节，通过多种货币政策工具支持实体经济的高质量发展，为经济的稳定增长营造了适宜的货币金融环境。贷款市场报价利率改革效果持续显现，存款利率市场化调整机制有效运作，货币政策传导效率提高，社会融资成本降至历史低位。外汇市场供需基本平衡，外汇储备充足，人民币汇率双向波动，保持在合理均衡水平上的基本稳定。金融市场整体运行平稳。

会议对国内外经济金融形势进行了分析，认为外部环境变化对经济的影响加深，全球经济增长动力不足，贸易壁垒增加，主要经济体经济表现出现分化，通胀趋势和货币政策调整存在不确定性。我国经济总体运行平稳，高质量发展取得新进展，但面临供需矛盾等问题和挑战。将继续实施适度宽松的货币政策，加强逆周期和跨周期调节，充分发挥货币政策工具的总量和结构双重作用，加强货币财政政策的协同，促进经济稳定增长和物价合理回升。

会议讨论了下一阶段货币政策的主要方向，建议发挥增量政策和存量政策的集成效应，综合运用多种工具加强货币政策调控，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，合理把握政策实施的力度、节奏和时机。保持流动性合理充裕，使社会融资规模和货币供应量增长与经济增长、价格总水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本保持在较低水平。强化央行政策利率的引导作用，完善市场化利率形成和传导机制，发挥市场利率定价自律机制的作用，加强利率政策的执行和监督。从宏观审慎角度观察和评估债市运行情况，关注长期收益率的变化。畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率。增强外汇市场的韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

会议强调，要引导大型银行发挥金融服务实体经济的主导作用，推动中小银行聚焦主业，增强银行资本实力，共同维护金融市场的稳定发展。有效实施各类结构性货币政策工具，扎实推进金融“五篇大文章”，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持。利用证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定。持续做好支持民营经济发展壮大的金融服务。切实推进金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和风险防控能力。

会议强调，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十届四中全会和中央经济工作会议精神，按照党中央、国务院的决策部署，牢牢把握高质量发展的首要任务，扎实推进中国式现代化，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局。把做强国内大循环放在更加突出的位置，统筹总供给和总需求的关系，增强宏观政策的前瞻性、针对性和协同性，着力扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，不断巩固和拓展经济稳中向好的趋势。

本次会议由中国人民银行行长兼货币政策委员会主席潘功胜主持，货币政策委员会委员宣昌能、邹澜、李云泽、吴清、康义、朱鹤新、谷澍、王一鸣、黄海洲出席了会议。徐守本、李春临、廖岷、黄益平因公务未能出席。中国人民银行天津市分行、江苏省分行、江西省分行、新疆维吾尔自治区分行、深圳市分行的负责同志也列席了会议。

本文来源：中国人民银行