美国总统特朗普正在实施一些前所未有的行动，以推动美国经济达到“全速前进”的状态，并且今年有很大的可能性实现这一目标。
在1月14日，《华尔街日报》的资深记者Greg Ip发表文章指出，华盛顿控制经济增长的三个主要工具——财政政策、货币政策和信贷政策——历史上从未如此一致地转向刺激经济的方向，这反映了特朗普和国会共和党人对于加速经济增长的重视，目的是为了在11月的中期选举中取得胜利。
Greg Ip分析认为，在财政政策方面，特朗普7月签署的税改法案正在向经济注入近2000亿美元的资金；在信贷政策方面，监管机构正在放宽对银行资本的要求，并降低银行合并的门槛；在货币政策方面，特朗普正在采取极端措施试图控制美联储，要求下一任主席实施大幅度的降息。分析师预测，这些措施可能会使今年上半年的经济增长率提高多达0.5个百分点。
文章还提到，这种策略正在牺牲其他目标，包括控制债务、保持美联储的独立性以及长期的金融稳定。不断增加的债务可能会使未来的几代人更加贫困，并可能引发债务危机；放松信贷监管可能会导致市场崩溃；而央行服从总统的目标通常不会有好结果。然而，这些后果都将在未来显现。今年，投资者将面临一个罕见的政策协同刺激的局面。
文章提到，2025年美国经济表现强劲，实际GDP增长率约为2.5%，延续了过去两年的稳健增长。主要的增长动力来自于人工智能和数据中心的投资，以及股市的强劲表现提振了消费支出。
值得注意的是，这一表现是在财政政策收紧的情况下实现的——特朗普的关税政策筹集了约2000亿美元，其中大部分由美国企业和家庭承担。
今年的情况则完全不同。平均关税税率不会上升，如果最高法院裁定部分关税征收违法，税率甚至可能下降。
同时，特朗普7月签署的税收和支出法案提供了新的或扩大的税收抵扣，特别是针对州和地方税、加班费、小费和老年人。
尽管这些减税措施追溯至2025年初，但预扣税表仅在今年初进行了调整。Piper Sandler的政策分析师Donald Schneider指出，这将产生双重刺激效应：许多工人本月将看到更高的实得工资，并在报税时获得去年的退税。
他预计这将向经济注入近2000亿美元，足以将上半年的年化增长率提高多达0.5个百分点。该法案允许企业全额冲销资本支出的条款也将促进更强劲的投资。
文章指出，政府对风险偏好的影响既有心理层面也有理性层面。宽松监管曾让次级抵押贷款助长了2000年代初的房地产泡沫。
金融危机后，新规要求银行持有更多的资本以应对贷款损失，并持有现金以应对资金外流，这限制了它们的放贷能力。
自特朗普上任以来，监管机构已开始撤销这些限制。去年一套规则得到放松，使大型银行能够持有更多的美国国债。资本要求即将放宽，银行合并的障碍正在降低，消费金融法的执行力度也已减弱。所有这些都将刺激放贷。
特朗普刚刚下令房利美和房地美购买2000亿美元的抵押贷款债券。这两家准私营公司担保着数万亿美元的住宅抵押贷款，曾在房地产泡沫破裂时遭受巨额损失，2008年被迫由财政部接管。
据瑞银估计，此举可能将抵押贷款利率降低0.1至0.25个百分点，提振购房需求。
据《华尔街日报》文章，美联储前主席William McChesney Martin有句名言：美联储的工作是在派对正酣时撤走潘趣酒碗，即当经济增长强劲、金融投机猖獗时，美联储会提高利率以遏制通胀。
特朗普对此深恶痛绝。他认为美联储主席应该配合而非对抗他的其他经济政策。"我想要的人是，当市场表现出色时，利率可以下降，因为我们的国家变得更强大，"他周二表示。
为此，特朗普采取了极端措施试图控制美联储。他试图以涉嫌抵押贷款不实陈述为由解雇一名理事，现在又允许司法部对美联储主席鲍威尔就总部翻新成本展开刑事调查。
美联储官员目前预计，今年利率将从当前3.5%至3.75%的区间下调0.25个百分点，使利率大致处于"中性"水平，既不限制也不刺激增长。
但特朗普不想要中性，他想要刺激性政策，并坚持要求下任主席大幅降息。他的两位主要候选人——白宫经济顾问哈塞特和前美联储理事沃什——都已表现出鸽派倾向。
虽然他们可能不会如特朗普所愿降至1%，但市场预期由于通胀消息利好（关税影响消退、油价下跌、住房通胀放缓），且劳动力成本增长温和，新任美联储领导层将有理由采取更激进的宽松政策。
文章最后分析道，全面放开财政、货币和信贷闸门的短期影响显而易见：经济将迎来快速增长。然而，这种策略之所以在历史上罕见，是因为其伴随着沉重的长期后果。
当前的政策路径并未减缓债务增长，反而可能导致债务占GDP比率突破100%，使后代变得更贫穷并引发债务危机风险。
在估值已然高企的背景下放松信贷和监管，最终可能导致市场崩盘。
此外，迫使央行从属于总统的政治目标通常结局不佳。
文章指出，尽管如此，随着美联储转向宽松，债券市场“义警”不太可能在今年惩罚预算赤字，市场崩盘也不会立刻发生。今年的主旋律是政策驱动的繁荣，而后果将留待日后清算。
