中东地区的紧张局势导致油价上涨，并在全球市场上引发了短期的避险情绪，但摩根士丹利的首席分析师Mike Wilson认为，这种地缘政治冲击通常不会使美国股市陷入长期下跌，关键在于油价是否会出现“历史性”和“持续”的大幅上涨。
在本周初，美国和以色列与伊朗的冲突导致市场风险偏好下降，股市表现疲软，而黄金、原油和美元则表现强劲，美国国债价格下跌、收益率上升，市场也在评估油价上涨对通胀预期的影响。
Wilson强调，根据历史数据，地缘政治风险事件往往不会对股市造成持续的波动，标普500指数在事件发生后的1个月、6个月、12个月的平均涨幅分别约为2%、6%、8%。
Wilson进一步指出，如果油价没有出现同比75%至100%的大幅增长并在高位保持，美国股市的牛市逻辑仍然存在。他维持对标普500指数年底目标位7,800点的预测，并表示如果投资者保持谨慎，他更倾向于防御性的医疗保健板块。
截至文章发表时，布伦特原油价格上涨了8.21%，达到78.85美元。
Wilson在报告中提到，从历史统计来看，地缘政治风险事件对美国股市更像是“短暂的波动源”，而不是趋势性熊市的起点。以标普500指数为例，相关事件发生后的回报在1个月、6个月、12个月的时间维度上平均为正。
他还指出，在12个月的时间维度中，对股市伤害最大的样本来自1973年的Yom Kippur战争，关键在于随后的原油供应冲击引发了经济衰退，这也突出了油价在地缘政治冲击向金融市场传导中的核心作用。
在Wilson看来，与周末伊朗及中东事件相关的“熊市情景”，主要在油价显著且持续上涨，从而威胁到商业周期持续性的情况下发生。
他提供的历史经验阈值是两个条件同时满足：首先，油价同比涨幅达到75%至100%；其次，冲击发生在经济增长周期的后期阶段。如果缺少其中任何一个条件，地缘事件更可能演变为阶段性回调，而不是结构性下降。
Wilson表示，当前的情况并不符合上述“高风险组合”。他认为目前处于“早周期环境”，盈利修复正在加速。
目前原油的同比变化仍然处于温和的正值，约为8%。因此，他判断，除非油价快速飙升并保持在高位，否则近期事件不太可能改变他对未来6至12个月美国股市的看多判断。
Wilson维持对标普500指数年底7,800点的目标位。如果投资者倾向于采取防御策略，他最看好医疗保健板块。
地缘政治局势的升级在市场内部造成了明显的板块分化。Lockheed Martin和RTX的股价大幅上涨，这得益于市场预期美军在对伊打击行动中消耗了大量军火装备。软件公司Palantir也是盘前少数上涨的科技股之一，该公司是美国军方的主要软件供应商。
另一方面，United（UAL）和American（AAL）等航空公司的股价下跌，投资者担心伊朗冲突会扰乱航空旅行并增加燃油成本。
在美国国债方面，价格下跌导致10年期美国国债收益率上升，反映出市场对通胀前景的担忧超过了避险买盘，这一现象也证实了Wilson关于油价是当前宏观经济核心变量的观点。OPEC+的超预期增产决定，目前被市场视为潜在的供应端缓冲因素。
