本周一，铜价出现了显著的上涨，伦敦铜价创下了历史最高收盘价，显示出金属市场对中东地缘政治风险的抵抗力。市场供需的紧张状态已经超越了地缘政治因素，成为影响价格走势的主要因素。
伦敦铜价上涨了2.7%，达到了13,943美元/吨，超过了1月29日的13,618美元的前高点，创下了历史收盘新高。伦敦金属交易所的所有主要金属合约价格均有所上升。
尽管特朗普拒绝了伊朗提出的和平方案，并称其“完全不可接受”，美伊双方在结束冲突和重新开放霍尔木兹海峡的框架协议上存在巨大分歧，但金属价格随着股市的稳定而上涨，显示出投资者对局势进一步恶化的担忧有限。
自2025年底以来，伦铜累计上涨了约12%，尽管在伊朗战争爆发初期曾遭遇剧烈抛售。上周在香港举行的金属市场主要年度会议上，多头观点成为主流，工业需求的增加和供应的紧张是主要原因。
根据彭博社引用苏州创元和盈资本管理有限公司交易主管Jia Zheng的观点，市场已经从美伊冲突的影响中恢复过来，铜价已经形成了独立的价格走势。她指出，这主要是由于供应紧张和库存减少等因素。
中国4月份以美元计价的出口同比增长了14.1%，电动汽车、锂电池、风力发电机组等高耗铜行业的出口分别增长了68.1%、43.2%、40.7%，表现强劲，进一步增强了市场对全球工业金属需求的预期。
花旗集团的分析师认为，能源转型和国防领域对金属的持续需求，加上供应端的限制因素，将在霍尔木兹海峡长期封闭的极端情况下增强铜价的韧性。
铝价上涨超过2%，镍价上涨了1.9%。霍尔木兹海峡的关闭对依赖该地区硫磺供应的海湾铝冶炼商和其他地区的镍生产商造成了冲击。
摩根士丹利的分析师Amy Gower领导的团队在报告中指出，“铝在中东局势‘缓和’时往往表现落后，但由于冶炼厂重启需要较长时间，我们认为这可能带来买入机会。”
该团队还表示，如果霍尔木兹海峡的封闭时间延长导致中东进一步减产，铝的LME价格或地区升水可能会得到更多支持。
