亚洲的煤炭基准价格已经攀升至近两年的最高点，印度尼西亚的新出口政策导致运输延误，加上夏季电力需求的增加，进一步加剧了市场供应的紧张，从而推动了煤价的快速上涨。

澳大利亚纽卡斯尔煤炭期货6月合约在上周五（6月5日）的收盘价为148.75美元/吨，创下了自2024年8月以来近月合约的最高记录。同时，纽卡斯尔期货价格曲线已经转变为期货溢价结构，即近期合约价格高于远期合约价格，这一市场信号表明市场对供应紧张的共识。

供应和需求的双重压力正在共同作用。印尼的新出口管制政策在6月开始实施，导致市场混乱和发货延迟，市场预期澳大利亚煤炭将填补这一空缺；同时，东北亚地区的高温天气推动了空调用电需求的增长，日本由于霍尔木兹海峡的关闭和卡塔尔最大的液化天然气出口设施遭受攻击，加速转向煤炭发电，这些因素共同推高了煤价。

据报导，印度尼西亚上个月宣布将对煤炭等大宗商品的出口实施国家控制，并在6月启动新的出口管理系统。但是，新系统的上线导致了广泛的混乱，使得全球最大的煤炭出口国的货物出现了延误。

这种情况直接增加了市场对澳大利亚煤炭需求的预期，投资者预计澳大利亚煤炭将承担更多填补供应缺口的责任，纽卡斯尔期货价格因此上涨。

纽卡斯尔合约期货价格曲线转变为期货溢价结构，进一步证实了市场对近期供应紧张的判断——当近期合约价格高于远期合约时，通常意味着现货市场供需紧张，买家愿意为即时交货支付额外费用。

需求端也是推动价格上涨的重要因素。随着夏季高温天气逐渐覆盖东北亚地区，预计中国等主要消费市场的空调用电需求将显著增加，煤电需求在未来几个月有望持续增长。

日本的需求变化也值得关注。根据彭博汇编的数据，日本燃煤电厂的运行负荷率已经超过了去年同期的水平。这一变化的背景是：

霍尔木兹海峡的关闭和卡塔尔最大的液化天然气出口设施遭受攻击，影响了全球约20%的液化天然气供应，促使日本减少对液化天然气的依赖，增加煤炭的使用。

作为澳大利亚煤炭的主要买家，日本需求的结构性增长为煤价提供了额外的支持。