美伊之间的停火协议实际上已经破裂，导致能源市场再次陷入动荡。

伊朗在周二对三艘通过霍尔木兹海峡的油轮进行了攻击，根据央视新闻报道，美国中央司令部在社交媒体平台X上宣布，美军于7月8日对伊朗实施了新一轮的打击行动，打击了大约90个伊朗军事目标。

MarketWatch在周四的报道中提到，航运分析机构Windward Maritime的分析师指出，霍尔木兹海峡“再次进入全面冲突状态”，自6月中旬以来部分恢复的通行秩序“实际上已经崩溃”。布伦特原油和WTI原油期货在周三大幅上涨，达到了两周以来的最高点。

特朗普在周三于土耳其举行的北约峰会上表示，他不认为伊朗战争会重新点燃，但他之前已经公开宣布停火协议已经结束。美国财政部在周二撤销了允许伊朗石油销售的一般许可证，实际上恢复了之前在临时协议框架下暂停的制裁措施。市场信心受到严重打击——几乎没有人相信6月的协议能够转变为持久的和平。

霍尔木兹海峡的船舶通行量在周三急剧下降。彭博旗下的Bloomberg Intelligence全球大宗商品主管Rob Barnett表示，即使在过去几周部分航运恢复期间，通过海峡的实际流量仍然只是冲突前的一小部分。

“我要提醒的是，我们距离正常状态仍然非常遥远，”Barnett说。“石油市场正面临相当严峻的供应紧张，库存水平相比冲突爆发之初已大幅下降。”

他进一步指出，市场目前仍处于供应缺口状态。“除非真正达成持久协议，让船只重新自由通行，否则市场将持续处于供应短缺的预期之中。”

美国能源信息署（EIA）在周三公布的数据显示，截至7月3日当周，美国商业原油库存（不含战略石油储备）增加了300万桶，总量达到4.114亿桶，比该时间段的五年均值低约6%。

汽油库存比上周进一步下降，同样低于五年均值约6%；柴油等馏分油库存的缺口更为明显，比五年均值低约12%。

这一数据表明，在冲突持续压制海峡通行的背景下，美国国内的能源缓冲空间已经相当有限，市场对任何进一步供应中断的承受能力正在减弱。

能源咨询机构Rystad Energy在其研究报告中指出，“即使不出现持续性的实物供应中断，围绕船舶安全、保险成本、潜在延误以及进一步报复风险的不确定性，也可能在近期内持续推高市场波动率。”

在6月中旬美伊签署为期60天的停火协议时，部分投资者曾预期，随着被困于霍尔木兹海峡附近的船只陆续驶向目的地，全球石油市场短期内可能会出现供应过剩。然而，随着停火协议迅速瓦解，这一预期已经彻底逆转。

当前市场面临的挑战，已不仅仅是物理层面的供应中断风险——地缘政治溢价、航运保险成本的上升以及航线绕行带来的额外成本，正在成为能源市场挥之不去的结构性压力。