霍尔木兹海峡的“实际关闭”正在以超出市场预期的速度破坏中东至亚洲的传统石油贸易路线。
在过去的24小时内，霍尔木兹海峡的航行能力进一步恶化。根据彭博数据，最近24小时内仅有3艘商业船只通过该海峡，而在6月24日的高峰时为57艘。彭博分析师Michael McDonough表示，这一数字在前一天为7次，周六为11次，称“衰减速度惊人”。随着停火希望的破灭，中东积压的供应也面临中断的风险——供应链安全已超越价格，成为亚洲炼油厂采购决策的首要因素。
根据央视新闻报道，当地时间7月13日，美国总统特朗普表示，美国正在保护中东多个富裕国家，因此应获得相关国家的费用补偿。他提出，将对所有过境货物收取20%的费用作为“补偿”。按照当前油价计算，单艘超级油轮（VLCC）约3000万美元的通行成本折合约16美元/桶，而伊朗在战争早期阶段对类似航程仅收取约200万美元，形成了约15倍的差距。
15倍的价格差异意味着，即使绕道更远的距离从美国、拉美或西非购买原油，综合到岸成本也可能优于支付“通行费”后的中东原油。然而，市场普遍对这笔费用能否实际收取持怀疑态度——正如一份会员早报的评论所指出的，“海上没有海关”，要收取20%意味着美国海军需要逐船拦截、检查、估价，而这本身就是“封锁”的另一种形式。
霍尔木兹海峡通航量的急剧下降让市场措手不及。伊朗方面已公开宣称海峡南部航道“不安全、不可靠，且易发生事故”，同时正通过关闭船舶自动识别系统（AIS）应答器的方式，试图将原油油轮秘密驶出海湾。
布伦特原油周二单日大幅上涨9.6%至83.20美元/桶，WTI涨至80美元。
Catalyst Energy Infrastructure Fund联席组合经理Henry Hoffman指出：“市场对部分重开过于乐观，将其过早定价为危机结束。”华盛顿智库新美国安全中心兼职高级研究员Rachel Ziemba则更为直接：“该地区和霍尔木兹海峡回归旧常态的可能性实际上为零。”
面对波斯湾出口通道的突然收紧，亚洲炼油厂的采购策略正在发生剧烈调整。根据彭博报道，至少三位参与美国原油销售及亚洲炼厂采购的高管透露，现货交易谈判已重新启动——就在几周前，由于中东大量积压供应涌入现货市场，美国原油的采购讨论还一度沉寂。
亚洲买家正在从拉丁美洲、西非和美国采购更多原油以重建战略库存。美国原油及石油产品出口今春已创历史纪录。从美国墨西哥湾到东亚的航程约需30至40天，运费和保险成本远高于波斯湾短途运输，但在地缘溢价不断侵蚀供应链安全的当下，一条确定可用的长航线，优于一条随时可能中断的短航线。
特朗普将20%过航费包装为“守护者补偿金”，但市场迅速算清了这笔账。单艘VLCC约3000万美元的通行成本——折合约16美元/桶——与伊朗此前约200万美元的收费形成15倍差距。即使剔除运费差异，从替代供应源采购的到岸成本竞争力已显著提升。
联合国的国际海事组织（IMO）在特朗普发帖后明确表态，坚决反对针对用于国际航行的海峡征收通行费，称此类举措“在法律上是站不住脚的”。航运业官员亦对收费计划的可行性提出质疑。白宫未立即提供该提议的更多细节，包括如何执行或是否已与盟国沟通。
沙特、阿联酋和伊拉克已开始规划替代管道和港口出口通道。据高盛测算，若新建及扩建项目全部落地，到2027年底超过45%的战前海湾石油出口量可绕开霍尔木兹海峡。但管道建设并非没有代价——正如Ziemba所指出的，这些旨在规避海峡风险的替代路线，本身也可能成为攻击目标。短期内，亚洲炼油厂别无选择，贸易流向的重构才刚刚开始。
