特朗普关税阴霾暂歇 垃圾债市场迎来喘息之机

垃圾债市场复苏，高风险企业贷款受青睐

垃圾债市场在美国总统唐纳德·特朗普的关税政策影响下曾陷入停滞，但近期开始复苏。意大利运动鞋品牌Golden Goose和德国连锁酒店Motel One等公司开始发债，高风险企业贷款类型也重新受到市场青睐。

4月底，一系列高收益债券交易拉开了市场复苏的序幕，贷款发行方也纷纷加入。尽管特朗普的关税政策仍存在不确定性，贷款机构正抓住这一喘息机会。

投资活动激增

投资活动激增主要发生在欧洲，市场预期欧洲利率将更快下降，同时美国投资者也在寻求多元化投资。美国垃圾债市场也出现了复苏迹象。

在这些发行中，一些风险较高的交易类型表明投资者需求正在升温，包括股息资本重组和实物支付票据。

摩根大通欧洲、中东和非洲地区杠杆融资主管Daniel Rudnicki Schlumberger表示：“高收益债券市场已经强势回归，上周是今年最繁忙的一周。市场资金充裕，而且不受关税影响的非周期性公司的交易可以在公开和私人债券市场进行。”

尽管市场对复苏的持续性存在分歧，但交易的规模和范围令人震惊。

Ensemble Health Partners的交易表明企业和贷款机构目前愿意承担风险。穆迪评级预计，在债券发行后，该公司杠杆率将升至预估收益的7倍以上，并在18个月内降至6倍。

摩根大通的Schlumberger表示：“我们回归到了一个正常的市场……不过，由于波动性仍处于高点，我们仍保持谨慎。”

大规模交易即将达成

一些规模庞大的交易也即将达成。摩根大通将牵头进行约65亿美元的债务融资，以支持私募股权公司3G Capital收购鞋类制造商斯凯奇。

Sunoco LP收购燃料零售商Parkland Corp.的交易将获得26.5亿美元的贷款支持。此外，华尔街贷款机构正在贷款市场上寻找投资者，以支持KKR以31亿美元收购交易后服务公司OSTTRA的计划。

一些市场参与者并没有被这场很可能只是昙花一现的热潮冲昏头脑。橡树资本管理公司流动性表现信贷部门负责人David Rosenberg表示：“银行家们总是有即将推出的项目。有时项目能成功，有时则不能。”