富国证券分析师坚定看多标普500：科技七巨头将驱动下半年两位数涨幅

富国证券首席策略师哈维预测标普500指数下半年两位数增长

富国证券首席美国股票策略师克里斯托弗·哈维近日重申，在美国科技巨头强劲增长的推动下，标准普尔500指数有望在下半年实现两位数增长。哈维早在去年12月便设定了标普500指数年底目标价7007点，较周一6305.60点的收盘价仍有11%的上涨空间。

哈维强调，无论特朗普政府的贸易政策如何调整，大型科技公司始终是本轮牛市的核心驱动力。自4月低点以来，这些企业已推动指数上涨27%，且这一趋势仍将持续。他指出：“我们观察到，优势企业正在持续扩大领先地位。”超大型科技公司不仅利润率更高，市场份额也在稳步扩张。人工智能领域蕴含着真正的长期增长动能，这一趋势不会轻易中断。

数据显示，自4月9日特朗普宣布暂停大部分全球关税以来，七大科技巨头股价已累计飙升42%，成为本轮行情的最主要推手。

尽管市场存在估值过高的质疑，但哈维认为标普500指数的集中度恰恰是其抗风险能力的体现。数据显示，仅英伟达(NVDA.US)、微软(MSFT.US)、苹果(AAPL.US)、亚马逊(AMZN.US)和Meta(META.US)五家公司就贡献了指数超过四分之一的涨幅。哈维解释道：“如今的标普500指数与25年前已截然不同，当前成分股的基本面更强劲，领头羊企业更具增长性和科技属性，生产效率与管理水平也显著提升。”

未来几周，科技巨头将通过季度财报进一步验证其实力。根据彭博行业研究预测，第二季度“七巨头”整体利润有望增长14%，而标普500指数其他成分股的盈利预计将基本持平。这一数据印证了哈维的判断：指数的盈利增长仍高度依赖人工智能领域的受益者。

美联储最新会议纪要显示，年内降息幅度预计扩大至75个基点以上，首次降息窗口或于9月开启。富国银行指出，利率下行将直接降低企业融资成本，提升科技股估值，并刺激并购活动复苏。2025年上半年美股并购交易额同比激增32%，创三年新高。

哈维是少数在4月市场波动中始终保持乐观的策略师之一。当时许多同行因贸易政策不确定性下调预期，但随着股市持续创新高，他们不得不重新修正观点。哈维的坚持源于对科技股韧性的信心，以及对特朗普政府“先激进后调整”政策风格的深刻理解。

展望2025年，哈维认为在2023年、2024年连续两年上涨超20%的基础上，有利的宏观环境和宽松货币政策将继续支撑美股上行。尽管当前市场面临关税政策、经济增长、通胀及美联储降息节奏等多重不确定性，但标普500指数自6月底以来已连续七次刷新历史高点，显示出强劲的上涨动能。

哈维也承认潜在风险，例如政府对美联储主席鲍威尔的施压可能影响货币政策，以及关税政策对利率和通胀的滞后效应。但他同时指出，积极因素仍在主导市场：“并购活动开始活跃，美联储降息预期仍在，基本面和消费者状况均保持良好。”在这位华尔街多头看来，科技巨头的持续领跑与宏观环境的支撑，正共同构筑起美股上涨的坚实基础。