注意了！美股下周就将步入全年“最凶险的月份”

美股9月面临“最凶险月份”：历史数据、市场动态与投资者担忧

随着美股在8月最后一个交易日出现回落，市场参与者开始对股市牛市的可持续性感到焦虑。特别是英伟达等人工智能相关股票，在周五的回调中领跌。接下来，投资者可能需要面对9月的季节性“魔咒”，历史上这一月份美股表现往往低迷。

美国银行分析师Paul Ciana指出，根据1927年以来的数据，标普500指数在9月下跌的概率高达56%，平均跌幅为1.17%。在总统任期的首年，这一概率更是达到58%，平均跌幅为1.62%。

在过去十年（2015年-2024年）中，标普500指数有六次在9月出现下跌，平均跌幅为1.93%，其中2022年9月单月暴跌9.34%。

宏观事件与市场动态

9月，美股市场将面临一系列宏观事件，包括非农就业报告、通胀数据和美联储的货币政策决定。美国总统特朗普对央行的独立性构成威胁，并呼吁大幅降息。

近期，特朗普政策引发的行情效应已在美债市场显现。预期美联储降息的投资者抢购两年期国债，导致短债收益率下跌；而预期通胀和长期债务成本上升的投资者抛售30年期国债，推高了长债收益率。

道琼斯市场数据显示，两年期和30年期国债收益率之差已升至2022年初以来的最高水平附近。30年期美债收益率周五收于4.872%，逐渐逼近5%关口。

市场估值与投资者行为

当前美股估值已达预期收益的22倍，接近互联网泡沫末期水平。对冲基金近期股票持仓比例已达80%分位数，头寸面临过度扩张的风险。

业内人士担心，养老基金和共同基金在季度末（9月底）进行投资组合再平衡时，可能引发抛售压力。共同基金分析师David Coehne指出，一些共同基金可能在本财年末提前启动再平衡操作，抛售表现滞后的股票或锁定收益。

散户投资者在9月可能放缓买入步伐，美国企业在三季度财报公布前可能减少回购。

波动率与市场担忧

9月和10月通常是波动率飙升的月份。芝加哥期权交易所波动率指数VIX的历史均值通常在20附近，而周五仅收于15.36点。期权市场持仓显示，交易员对短期走势转趋谨慎，10 delta看跌期权与40 delta看跌期权的价差已跃升至年内最高水平。

市场对短期下行风险的谨慎态度凸显，考虑到未来仍存在诸多不确定性，市场似乎过于放松。