注意了！美股下週就將步入全年“最兇險的月份”

美股9月面臨“最兇險月份”：歷史數據、市場動態與投資者擔憂

隨着美股在8月最後一個交易日出現回落，市場參與者開始對股市牛市的可持續性感到焦慮。特別是英偉達等人工智能相關股票，在週五的回調中領跌。接下來，投資者可能需要面對9月的季節性“魔咒”，歷史上這一月份美股表現往往低迷。

美國銀行分析師Paul Ciana指出，根據1927年以來的數據，標普500指數在9月下跌的概率高達56%，平均跌幅爲1.17%。在總統任期的首年，這一概率更是達到58%，平均跌幅爲1.62%。

在過去十年（2015年-2024年）中，標普500指數有六次在9月出現下跌，平均跌幅爲1.93%，其中2022年9月單月暴跌9.34%。

宏觀事件與市場動態

9月，美股市場將面臨一系列宏觀事件，包括非農就業報告、通脹數據和美聯儲的貨幣政策決定。美國總統特朗普對央行的獨立性構成威脅，並呼籲大幅降息。

近期，特朗普政策引發的行情效應已在美債市場顯現。預期美聯儲降息的投資者搶購兩年期國債，導致短債收益率下跌；而預期通脹和長期債務成本上升的投資者拋售30年期國債，推高了長債收益率。

道瓊斯市場數據顯示，兩年期和30年期國債收益率之差已升至2022年初以來的最高水平附近。30年期美債收益率週五收於4.872%，逐漸逼近5%關口。

市場估值與投資者行爲

當前美股估值已達預期收益的22倍，接近互聯網泡沫末期水平。對沖基金近期股票持倉比例已達80%分位數，頭寸面臨過度擴張的風險。

業內人士擔心，養老基金和共同基金在季度末（9月底）進行投資組合再平衡時，可能引發拋售壓力。共同基金分析師David Coehne指出，一些共同基金可能在本財年末提前啓動再平衡操作，拋售表現滯後的股票或鎖定收益。

散戶投資者在9月可能放緩買入步伐，美國企業在三季度財報公佈前可能減少回購。

波動率與市場擔憂

9月和10月通常是波動率飆升的月份。芝加哥期權交易所波動率指數VIX的歷史均值通常在20附近，而週五僅收於15.36點。期權市場持倉顯示，交易員對短期走勢轉趨謹慎，10 delta看跌期權與40 delta看跌期權的價差已躍升至年內最高水平。

市場對短期下行風險的謹慎態度凸顯，考慮到未來仍存在諸多不確定性，市場似乎過於放鬆。