美国30年期国债收益率逼近5%，全球债市动荡波及股市

全球政府债券抛售加剧，美国30年期国债收益率自7月以来首次逼近5%，债市的动荡也波及美国股市。美国30年期国债收益率一度攀升4个基点，至4.999%，与英国和日本国债收益率的走势相似。本周长期债券再度承压，反映出投资者对预算赤字以及债券发行量增加的担忧。

周三晚些时候将公布的美国职位空缺数据可能会为美联储降息的幅度提供线索。经济学家预计，7月份职位空缺数量将下降至738.2万个。瑞穗国际策略师Evelyne Gomez-Liechti表示：“如果职位空缺数量意外下降，尤其是再加上裁员人数增加和辞职人数减少，可能会引发投资者逢低买入美国国债。”

由于货币市场预计美联储本月将降息25个基点，美国长期债券收益率与对利率敏感的两年期债券收益率之差已扩大至133个基点，为2021年以来的最大差距。

全球长债抛售潮愈演愈烈

周三，从日本到英国的长期政府借贷成本触及多年新高，这反映出人们对一些全球主要经济体财政状况的担忧持续存在。英国30年期国债收益率一度触及1998年以来的最高水平5.752%，随后有所回落。美国30年期国债收益率也逼近备受关注的5%水平，这可能会对风险资产造成不利影响。与此同时，德国国债收益率升至2011年以来的最高水平。

Julius Baer固定收益研究部门主管Dario Messi表示：“当前的态势进一步证明，投资者对超长期债券的兴趣明显减弱，不仅来自私人投资者，也来自通常能为这一领域提供更稳定需求基础的机构投资者。”

在英国，首相基尔·斯塔默于周一对其高级顾问团队进行了调整，此举再次引发了对财政问题的关注，因为英国的债务水平居高不下且经济增长缓慢。英国财政大臣雷切尔·里夫斯周三宣布将于11月26日公布年度预算案。市场普遍预期里夫斯将推出新一轮增税措施。

在法国，总理弗朗索瓦·贝鲁呼吁在9月8日举行信任投票，以赢得对一项债务削减计划的支持，这令投资者感到不安。预计贝鲁将在这次投票中失利。而在日本，首相石破茂的亲信宣布将辞去职务，这导致有关石破茂将辞职的猜测升温。

不过，债券市场逐渐平静下来，欧元区债券收益率下降，美国和英国30年期国债收益率也从高点回落。投资者在周五美国就业数据公布前持谨慎态度，因为该数据可能再次改变利率预期。法国兴业银行企业研究、外汇和利率主管Kenneth Broux表示，“如果周五非农就业数据好转，那么有关降息的所有传言都会被打消。但如果周五的就业数据表现不佳，这实际上可能会引发债券市场的更广泛反弹。”

债市动荡波及美股

随着日历翻到9月，部分股市多头开始感到担忧，因为从历史数据来看，9月通常是美国股市表现最糟糕的月份。自4月初以来，美国股市上涨了29%。美国长期国债收益率逼近5%，可能是导致最近美股动荡的最主要因素。更高的利率改变了预期利润的估值方法，促使人们重新评估成长型股票。

周二，投资者纷纷获利了结。纳斯达克100指数下跌0.8%，七大科技巨头当日均下跌。标普500指数下跌0.7%。芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)从多年来的最低水平回升。劳动力市场的疲软促使市场预期美联储将在9月17日的会议上降低基准利率，但物价上涨的威胁使得长期债券收益率保持在较高水平。

Tallbacken Capital Advisors LLC 首席执行官兼创始人Michael Purves表示：“对于股票投资者而言，当看到美国30年期债券收益率逼近5%关口时，市场波动往往加剧，因为一些投资者认为政府已失去控制。此外，如果收益率达到某些阈值，一些基于计算机算法的基金就会开始抛售股票。”

过去几个月，美国30年期国债收益率突破5%给华尔街发出了喜忧参半的信号。5月份收益率突破该水平后，基准标普500指数迅速下跌2.3%，波动率指数跃升至22以上。而到7月份收益率再次飙升时，整体股市的涨势几乎没有减缓。

但此次收益率飙升正值人们对股票估值过高的担忧日益加剧之际。标普500指数的预期市盈率为22倍，这一水平在过去35年中仅在互联网泡沫时期和新冠疫情引发的大幅反弹期间达到过。Miller Tabak + Co. 首席市场策略师Matt Maley表示：“如果通胀再度上升，无论美联储如何调整短期利率，市场都会推高长期利率。”

Maley表示：“这引发了人们对未来盈利增长的担忧，而这种担忧反过来又不利于昂贵的股市。”

截至发稿，道指期货涨0.04%，标普500指数期货涨0.51%，纳指期货涨0.76%。