高盛策略师驳斥美国科技股泡沫论，强调多元化投资
高盛策略师Peter Oppenheimer认为，当前担心美国高科技股票出现泡沫还为时尚早。他指出，科技股的创纪录上涨行情伴随着强劲的盈利增长，而在以往的泡沫时期，市场上涨主要是由投机行为推动的。Oppenheimer及其团队在报告中提到，科技行业的估值已经超出正常范围，但尚未达到与历史泡沫时期相一致的水平。
尽管如此，Oppenheimer建议投资者应进行多元化投资，以规避美国股市窄幅上涨所带来的风险以及人工智能领域日益激烈的竞争。包括英伟达(NVDA.US)、博通(AVGO.US)和微软(MSFT.US)在内的几家科技巨头推动了美国股市创下历史新高，因为投资者看好其持续的盈利增长以及人工智能带来的生产效率提升。
尽管金融机构如高盛和巴克莱银行发布的相关指标显示，投资者仍对股票进一步上涨的前景持乐观态度，但一些市场参与者对在人工智能领域大规模投入所带来的回报变得谨慎起来。
周二，以科技股为主的纳斯达克100指数下跌，此前有报道称，甲骨文(ORCL.US)云计算业务的利润率低于市场普遍预期。与此同时，数据表明，近几周新闻报道中提及“科技”和“泡沫”的次数大幅增加。
估值也在上升。纳斯达克100指数的市盈率为未来收益的28倍，而其10年的平均市盈率为23倍。剔除美国的全球综合指数的市盈率为15倍。
| 指数 | 市盈率（未来收益） | 10年平均市盈率 |
|---|---|---|
| 纳斯达克100指数 | 28倍 | 23倍 |
| 全球综合指数（剔除美国） | 15倍 | - |
Oppenheimer表示，当公司平均价值超出其未来现金流的预期值时，就会出现泡沫现象。他指出，这一次表现最佳的科技股“有着异常强劲的资产负债表”。此外，他写道，股票和信贷市场的估值普遍上升意味着“这并非仅仅关乎科技领域的泡沫，而更多的是与低利率、全球储蓄率高以及长期经济周期等总体状况有关”。
Oppenheimer表示：“这确实会使它们在信心对经济增长的预期产生动摇时面临调整的压力，但这种情况不太可能仅仅是由科技领域泡沫的破裂所导致的。”
这位策略师在2024年采取了与主流观点相反的立场，他建议投资者将资金从昂贵的美国股票转向表现较为滞后的国际市场。而今年，标普500指数的表现落后于MSCI全球指数(不含美国市场)。
