美联储褐皮书：美国经济总体变化不大 就业趋稳但通胀压力仍存

美联储褐皮书：美国经济活动停滞，通胀和关税压力持续

美联储最新发布的褐皮书显示，美国经济活动在近几周几乎没有变化，就业水平总体保持稳定，但通胀和关税带来的成本压力依然存在。报告指出，整体消费者支出略有下降，而投入成本上升的现象在多个地区普遍存在。

美联储表示：“由于关税导致的投入成本上升在许多地区都有所报告，但这些更高成本在最终价格中的传导程度各不相同。”一些企业为了保住客户选择维持售价不变，而另一些则将更高的进口成本完全转嫁给消费者。

这份报告基于美联储12个地区分行截至10月6日收集的企业和经济数据，由旧金山联储编制。三大地区报告经济活动略有增长，五个地区持平，四个地区出现轻微走弱。部分企业预计未来6到12个月需求会有所回升，但也有地区警告称，若政府关门持续，将对经济增长构成拖累。

当前，美联储官员在是否继续降息的问题上存在分歧，他们需要在就业市场降温与通胀仍高于2%目标之间取得平衡。美联储主席鲍威尔本周二表示，美国央行可能在本月晚些时候再次降息，并指出自9月下调基准利率并预计年内再降两次以来，经济前景“几乎没有变化”。期货市场数据显示，投资者普遍预计，美联储10月28日至29日的会议上再度降息几乎是板上钉钉。

从就业情况来看，大多数地区的企业通过裁员或主动离职的方式缩减员工规模，原因包括需求疲软、经济不确定性上升以及人工智能投资增加。虽然一些企业表示招聘变得更容易，酒店业、农业、建筑和制造业等领域仍面临人手短缺的问题。褐皮书指出：“由于移民政策的近期变化，这些行业的劳动力供应在多个地区受到了限制。”

地区经济情况

报告还展示了部分地区的具体情况。