全球降息周期可能已达顶峰，市场反应成焦点
根据FOREXBNB的报道，全球降息周期可能已经达到顶峰。美国银行的数据显示，过去两年全球降息次数已超过2007-2009年全球金融危机时期，尽管这仅统计降息次数而非宽松幅度，但也反映出2022-2023年为对抗通胀而实施的历史性加息规模。
尽管这一周期似乎已出现转折，但并不意味着全球宽松已经停止，包括美联储在内的多国央行仍有望进一步降息。未来累计降息次数将有所减少，这可能意味着金融环境将不再那么宽松。然而，历史数据显示，过去三次全球主要宽松周期达到顶峰后，均出现盈利周期扩大和股市稳健上涨的局面。
市场反应与历史对比
法国兴业银行分析师认为，宽松周期顶峰可能对华尔街构成看涨信号，这标志着盈利增长将扩大范围并加速。法国兴业银行美国股票策略主管马尼什·卡布拉表示，周期顶峰是向小盘股和杠杆率较低股票等其他市场领域分散投资的“强烈信号”。他指出，通常要等到投资者开始计入加息周期启动时，才会减少股票敞口。
卡布拉提到，从历史上看，宽松周期顶峰意味着市场确信盈利增长将加速，并以2020年8月和2009年9月的此前两次“顶峰”为例，之后均出现了强劲的股市表现。不过，当前与这两个时期存在重大差异，即如今的股价和估值水平。2009年9月和2020年8月时，华尔街才刚刚从历史性暴跌中复苏，而如今股市已处于历史最高水平。
流动性与市场表现
今年以来，除石油、美元和部分长期债券外，几乎所有主要资产类别都出现上涨。渣打银行表示，推动所有这些资产上涨的共同力量是流动性，而且是充足的流动性。该行全球研究主管兼首席策略师埃里克·罗伯森表示，从4月低点开始的广泛反弹（涵盖股票、债券、大宗商品和加密货币）可被视为一场“金融环境交易”。在全球经济和地缘政治极度不确定的背景下，若非如此，几乎所有资产类别怎会同时上涨？
罗伯森认为，过去12个月超过150次降息带来的“充裕”流动性，已远超投资者对增长的担忧。如果流动性阀门逐渐关闭，即便只是缓慢关闭，投资者的风险偏好可能将面临考验。他提出疑问：“没有额外的‘氧气’，市场能在当前高位持续繁荣吗？”答案或许很快将揭晓。
