软银CDS走阔、乐天趋稳：债务压力与AI押注分化市场情绪

软银集团CDS利差升至4月来最高，债务驱动增长模式受质疑

软银集团的信用违约互换(CDS)利差升至4月以来最高水平，反映出在全球竞争加剧的背景下，投资者对其债务驱动的增长模式持谨慎态度。该公司一直通过平仓为众多AI项目提供资金，包括与OpenAI和甲骨文公司合作的“星际之门”数据中心以及美国的机器人制造基地。根据汇总的数据，其五年期CDS在周四升至约302个基点，高于前一天的约280个基点。

CDS上升之际，软银正加紧筹资活动。周三，该公司设定了发行5000亿日元(33亿美元)零售债券的条款，票面利率为3.98%。部分收益将用于偿还与OpenAI投资相关的过桥贷款。随着投资者转向谨慎，软银7月发行的美元和欧元计价债券的利差也有所扩大。

乐天集团CDS利差收窄

相比之下，一直在减少债务负担以改善信用状况的乐天集团，其CDS利差近几周温和收窄。其5年期CDS合约从8月约250个基点的高点降至约200个基点。

藤原资本公司首席执行官Taketoshi Tsuchiya表示，软银CDS的上升可能反映了市场正在定价的几个因素，包括人工智能相关股票的下跌、公司持续的债券发行，以及对其集中投资OpenAI的"担忧"。

相比之下，他指出乐天金融业务的稳健表现及其在国内发行次级债券的能力，正在给市场带来"信心"。