经济韧、利率降、AI火！瑞银继续看好美股 标普500明年冲上7700点

瑞银报告：美国股市前景乐观，预计标普500指数将持续上涨

瑞银在其最新报告中表达了对美国股市的积极看法，认为经济韧性、利率下行和人工智能领域的投资热潮将继续支撑股市表现。

瑞银首席投资官兼美国股票主管David Lefkowitz领衔的报告中指出，美国股市的宏观背景依然有利，主要得益于经济增长的韧性、美联储的降息政策以及AI投资支出的热潮。

瑞银预测，标普500指数成分股公司每股收益（EPS）在2025年将达到277美元，同比增长11%；2026年将进一步增至305美元，增幅为10%。

瑞银的乐观预期基于盈利增长、货币政策宽松以及AI持续变现三者的共振效应。报告还提到，今年以来美股市场走势与基本面保持一致，在美联储未加息的背景下，每股收益预期变动与大盘回报率之间呈现出显著的正相关性。

瑞银判断，明年市场环境仍将保持支撑态势，加息概率极低，企业盈利增速有望维持在10%左右的水平。

报告特别强调，2026年的财政和货币政策有望提供额外助力，包括小费与加班税减免、州与地方税联邦抵扣额提高以及近期美联储降息等措施，均将对消费者和企业形成利好。

尽管如此，瑞银也提示了三大关键风险点：盈利不及预期、通胀超预期上行以及AI基础设施领域出现过度投资迹象。但该行同时强调，上述风险实际发生的概率相对较低。

在基准情景假设下，瑞银认为，当前驱动美股上行的核心动力将持续存在，并推动股市在2026年延续涨势。