AI“用电荒”点燃美股电力股 但“轻松获利”盛宴恐已结束

美股电力行业强劲涨幅：AI需求推动下的市场表现与未来展望

根据FOREXBNB的报道，美股电力行业在2023年几乎每个细分领域都录得了显著的涨幅，这主要得益于投资者对能够满足人工智能飙升电力需求的公司的兴趣。从可再生能源到化石燃料，从老牌公用事业公司到设备制造商，整个能源行业都受到了积极影响。

这种增长背后的主要驱动力是电力供应难以跟上数据中心和人工智能基础设施的快速扩张，导致供需失衡。

各细分领域的表现

在人工智能驱动的早期上涨中，投资者倾向于投资核电站和天然气发电厂的所有者，如Constellation Energy (CEG.US)和Vistra (VST.US)。随后，这种热情扩散到了整个电力生态系统。

可再生能源股票在年初面临压力，但随着立法变化的轮廓变得更加清晰，夏季出现了反弹。摩根大通分析师马克·斯特劳斯将其描述为“补涨交易”，并指出随着投资者重新评估可再生能源在满足人工智能相关电力需求方面的作用，这一反弹得到了放大。

核能也受益于特朗普政府旨在加速核能发展的行政措施，铀生产商Cameco (CCJ.US)股价大涨，核电占比较大的公用事业公司股价也出现攀升。

电力设备制造商如GE Vernova (GEV.US)、卡特彼勒(CAT.US)和康明斯(CMI.US)的股价也因需求超过供应而上涨。燃料电池制造商Bloom Energy (BE.US)的股价今年上涨了数倍。

煤炭行业也加入了这轮涨势，Peabody Energy (BTU.US)上涨了约50%，美国能源信息署预计，随着电力需求上升，今年美国的煤炭消费量将会增加。

未来展望与风险

尽管电力行业大部分已经反映了对人工智能驱动的需求的乐观情绪，但进一步的上涨可能需要持续不断的积极进展。摩根大通的斯特劳斯预计，投资者的焦点将发生转变，市场可能会要求具体的证据，如已签署的合同、项目公告以及不断扩大的订单积压。

风险最高的领域可能是那些当前收入很少或没有收入的公司，包括早期核能开发商和雄心勃勃的基础设施项目。

相比之下，可再生能源似乎是少数几个尚未对激进增长进行定价的领域之一。尽管今年出现反弹，但大型清洁能源企业的估值倍数保持相对稳定，这表明盈利预期并未发生实质性变化。

伍德麦肯兹分析师约瑟夫·尚劳表示，随着工人被吸引到数据中心和燃气发电厂，工程和建筑产能捉襟见肘，这可能会减缓太阳能等项目进度。这样的限制可能决定哪些公司最终会成为赢家。

分析师认为，由于大部分上行空间已经反映在股价中，能源股可能发现，在未来一年中继续轻松取胜将更加困难。