一文盘点：委内瑞拉局势背后 全球石油行业潜在的赢家和输家会是谁？

委内瑞拉石油产业“正常化”对全球石油市场的影响

委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗的被捕，使得石油市场重新审视一个多年来被搁置的问题：如果委内瑞拉石油产业在美国的影响下开始所谓的“正常化”进程，全球石油产业将如何变化？美国总统特朗普表示，尽管对委内瑞拉石油的制裁将继续，但美国计划“深度参与”委内瑞拉石油领域，投入数十亿美元修复当地石油基础设施，并开始创造收益。

美国政府将此定位为“资源回收计划”，暗示企业将通过直接获取原油实现“成本补偿”。委内瑞拉拥有全球最大的石油储量，但由于管理不善、投资不足和制裁，其原油产量目前仅为先前产能的一小部分。据伦敦能源研究所称，委内瑞拉拥有全球约17%的石油储量——即3030亿桶，超过了欧佩克的实际领导者沙特阿拉伯。不过，委内瑞拉目前仅占全球供应量的1%。

伍德麦肯兹估算显示，要实现日增产50万桶，需投入150-200亿美元，这凸显其超重质原油的高资本密集度。然而在全球能源格局中，这可能仍是个划算的交易——作为现有油田的修复而非新发现，其每桶产能成本比圭亚那或巴西当前的深水项目低约25%。

潜在赢家与输家

可以预见，无论局势如何演变，整个委内瑞拉石油产业重塑的过程都将较为漫长。短期内，油价也仍将主要受欧佩克+政策、俄罗斯出口及全球需求变化的影响，而非委内瑞拉政局的变动。但从整个产业链看，未来影响最先显现的领域可能是下游环节——即包括炼油商和石化工厂在内的石油加工企业。

潜在赢家：美国沿海炼油商

不少业内人士表示，若未来委内瑞拉相关产业政策受到美国挟制，美国墨西哥湾沿岸炼油商将最直接受益——委内瑞拉原油属于高硫重质原油，恰好符合该地区多数炼油厂的设计处理能力。此前，美国对委内瑞拉和俄罗斯的制裁曾迫使美国炼油厂使用更昂贵或次优的替代品替换重质原油，这些有时会导致炼油厂的利润空间收窄。

根据美国能源信息署最新进口数据，10月仅有少数美国炼油厂接收了委内瑞拉原油——当月总进口量约420万桶。其中瓦莱罗炼油公司以约160万桶位居首位，其次是保罗斯伯勒炼油厂(PBF能源旗下)120万桶、雪佛龙100万桶，以及Phillips 66公司约50万桶。

长期输家：加拿大重质原油生产商

而最具深意的竞争格局，则将在更远的未来显现——加拿大重油生产商的出口将受冲击，这与加拿大自身降低对美国依赖的努力形成交集。这或许也是美方试图主宰委内瑞拉原油出口的关键意义。委内瑞拉原油在品质、炼油适配性及终端市场方面，与加拿大油砂原油构成最直接的竞争。两者均为高硫重质原油，主要由具备焦化能力的美国炼油厂采购。

加拿大目前每日向美国出口约330万桶原油，其原油约占美国炼油厂处理量的四分之一。其中大部分为重质油砂原油，主要流向美国中西部和墨西哥湾沿岸地区——当地炼油厂最初正是为加工委内瑞拉和墨西哥重质原油而建。