日本央行12月会议纪要：日元贬值正成通胀“不可忽视的推力” 鹰派理事直言“离中性利率尚远”

日本央行会议纪要显示对日元贬值影响的担忧增强

日本央行12月货币政策会议纪要揭示了部分理事对日元贬值对价格趋势影响的担忧。在此次会议上，日本央行决定将基准利率上调至1995年以来的最高水平。

根据12月18-19日会议纪要，部分理事强调，在决定是否上调政策利率时，央行应考虑日元贬值对通胀率及潜在通胀的影响。

尽管日本央行强调12月19日的加息是由于经济发展符合预期，但会议纪要显示决策成员对日元疲软影响的警惕性正在增强。会议召开时，日元汇率约为155，而2025年全年平均汇率约为149.70。

市场已充分消化日本央行12月的加息动作，加息后日元汇率维持弱势，1月14日触及159.45的18个月低点。

然而，自上周五以来，日元汇率快速升值。美国相关部门开展汇率核查的消息导致市场预期当局可能干预汇市，周三东京早盘，日元兑美元汇率升至152.10，创去年10月以来新高。美国总统特朗普对美元走弱的态度也为日元升值提供了支撑。

在上周五结束的最新一次议息会议上，日本央行维持基准利率不变，但出现一张反对票，呼吁再次加息。日本央行在季度经济展望中上调了多项通胀预期，超出经济学家预期，加大了市场对央行或在4月前再次加息的押注。下一次议息决议将于3月19日公布。

会议纪要中还有一位理事指出，日本央行距离中性利率水平仍有“相当大”的空间，该理事可能是日本央行两位最鹰派的理事Naoki Tamura或Hajime Takata之一。该理事建议，日本央行应以数月为时间间隔，逐步调整货币宽松的力度。

当前，日本居民消费通胀率已连续四年突破央行设定的2%目标，市场预计东京地区1月通胀数据将延续这一趋势。