投资者蜂拥至最硬核避险资产——货币基金! 美国货基规模升至创纪录的8.27万亿美元

美国货币市场基金资产规模创新高，避险情绪推动资金流入

随着美国/以色列与伊朗之间的军事冲突引发全球避险浪潮，投资者纷纷涌入美国货币市场基金，推动其总资产规模攀升至创纪录的8.271万亿美元。

根据Crane Data LLC的最新数据，截至3月3日当周，共有490亿美元流入货币市场基金。其中，仅周二单日就流入约185亿美元，当天美国与以色列对伊朗发动更大规模空袭打击所带来的悲观叙事影响在金融市场中持续发酵。最新一周的货币市场资金流入使得今年以来的累计流入规模超过1620亿美元。

“毫无疑问，确实出现了涌向现金的现象，”来自道明证券的高级策略师Jan Nevruzi表示，并提到近几周美国国债收益率的下行态势。“让我们再看看接下来几天的资金流向。”

避险资产配置逻辑强化

中东地区迅速升级的军事冲突正在加剧投资者恐慌焦虑，并在油价与天然气价格飙升带动不确定性上升的宏观经济背景下，强化了避险资产配置逻辑——尤其是最低风险偏好投资者们最爱的现金类资产的配置吸引力。

“别忘了，沃什领导下的美联储未来货币政策走向、美国经济、美国预算赤字扩张以及地缘政治所弥漫的不确定性——这种集体性的负面氛围往往会把投资者们送往更安全的港湾。”来自Federated Hermes的全球流动性市场首席投资官Deborah Cunningham表示。

摩根士丹利资深策略师Martin Tobias表示，在市场动荡时期，像货币市场基金这样的避险资产往往会更具吸引力，因为它们“波动性低、能够保全本金、流动性极强，并且能够在投资者们的资产投资组合中对更高波动性的股票投资形成风险分散”。

资金流入趋势分析

原本就有不少策略师预计，2026年流入美国货币市场的资金将继续增加，主要因为美联储目前坚定维持利率不变，同时美国报税季更高的退税金额也会带来重大支撑。然而，在美联储去年重启降息步伐之后，由于货币市场对利率变化的反映存在滞后，资金流入的速度在年初明显放缓。企业财务主管们也往往更倾向于在宏观经济不确定性增强之际将资金从直接持有的证券类资产转向现金类产品，以获取固定收益，而不是自己去处理这些风险资产配置问题。

“我敢肯定，其中一部分可以归因于避险情绪升温以及资金流向高质量且低风险资产。”德意志银行策略师Steven Zeng表示。“但我也要指出，我们正处于报税季中，而货币市场基金资产本就应该从退税事件中大幅受益。”

德意志银行表示，今年退税规模大约高出10%，从而提振了投资者们资金流入。预期可获得退税的纳税人往往会更早申报，而收到的现金又会重新回流至货币市场基金。通常而言要到3月和4月才会出现货币基金类资金流出，因为那些需要向政府补税的人会等到接近4月15日截止日期时才提交申报。

通常而言，退税金额先以“现金”形态回到居民账户，与此同时，这些退税金额以及很多企业现金管理账户会倾向把这类短期闲置资金先停放在货币市场基金里，而不是立刻买股票。货币市场基金本身就是典型的现金管理工具：美国SEC以及ICI组织都把它的核心特征概括为低波动、保本取向、高流动性、适合作为资金“停泊地”。

很多拿到退税的投资者们往往会优先选择留作应急金、等待缴税结算、支付账单、还债或短暂停放，而不是马上承担股市波动；尤其在当前中东冲突加剧、美联储货币政策路径和美国经济前景都存在不确定性的环境下，资金通常会先回到“现金池”，再决定下一步去向，在这种环境下现金类资产的吸引力更强。