香港股票分析师协会献言港股交易优化：建议以“一手一股”为长远改革愿景

香港股票分析师协会支持港交所简化每手买卖单位框架改革

香港股票分析师协会已向港交所提交意见书，支持其简化每手买卖单位框架的改革方向，并建议以“最终统一为一手一股”作为长远改革愿景。

香港股票分析师协会主席邓声兴指出，现行由发行人主导的每手股数制度导致市场上存在超过40种不同的每手股数，增加了交易、结算及交收流程的复杂性，并对冲操作及产品配合的难度。该协会支持通过标准化每手股数降低市场复杂程度，并原则上接纳八种选项（1股、50股、100股、500股、1000股、2000股、5000股和10000股）。

邓声兴强调，从40多种减至八种手数是重大改进，但相较于其他主要交易所，八种手数的设计仍会带来一定的系统负担及投资者认知成本。美国市场电子化交易已普遍支持单股交易，日本市场自2018年起亦全面统一为100股。

长远改革愿景

该协会提出，建议进一步明确以“最终统一为一手一股”为长远改革愿景。这项建议基于两点考虑：第一，把握无纸化契机，支持港交所将标准化每手股数与无纸证券市场计划协调实施，并研究在无纸化全面落实后，以“一次性制度切换”方式迈向“一手一股”的终极目标。第二，公布长远路线图，建议港交所明确公布长远改革路线图，短期以八种手数为过渡安排，中期监测市场适应情况，长期以“一手一股”或“统一为100股”为最终目标。

该协会还表示，港交所充分考虑到香港市场的特殊性，细价股比例较高（56%适用证券股价低于1港元）及固定交易成本的存在，未有贸然推行即时统一每手股数，而是提出分阶段标准化的务实方案。这种循序渐进的方式，能够在提升市场效率与维持市场稳定之间取得平衡。

每手价值的指引调整

该协会同意将每手价值的指引下限由2000港元下调至1000港元。这项调整切合当前市况，主要原因有三：

该协会同意增设50000港元的每手价值指引上限，并支持该上限仅适用于每手股数大于100股的发行人。这项建议的价值体现在几个方面：一方面，能够回应散户参与瓶颈，增设上限有助解决部分高价股入场费过高的问题，让散户投资者能够参与更多优质股票的投资。另一方面，有助与国际惯例接轨，将上限适用于每手股数大于100股的发行人，能够配合未来可能统一每手股数的长远目标，同时便利港股通交易，支持同时在A股和H股上市的发行人统一两地市场的每手股数。