DIW：能源涨价与贸易波动拖慢德国复苏 但不足以令经济再陷衰退

德国经济受能源价格波动和贸易政策影响，预计2026年增长1%

德国经济研究所DIW预测，受美国/以色列与伊朗战争引发的能源价格上涨和美国贸易政策影响，德国经济复苏将受到轻微抑制。尽管能源价格大幅上涨对经济扩张不利，但得益于政府投资回升和消费者韧性，德国国内生产总值（GDP）预计在2025年微幅增长0.2%后，2026年将增长1%，2027年增长1.4%。

DIW指出，公共消费和政府投资的逐步回升，特别是在国防军工和基础设施建设领域，将推动德国经济在2026年初继续复苏。

美国最高法院推翻了特朗普的全球对等关税措施，但特朗普随后推出的全球10%关税，可能进一步升至15%，与2025年4月宣布的对等关税基本持平，对德国出口影响不大。

DIW表示，中东地缘政治冲突导致的能源价格上涨幅度低于2022年至2023年欧洲能源危机期间。假设能源价格飙升已过，油气价格将温和上涨，可能在今年推高通胀0.4个百分点，经济增长放缓0.1至0.2个百分点。

DIW预测，2026年德国通胀率为2.4%，明年可能小幅降低为2.3%，预计欧洲央行不会进一步加息。

市场已计入欧洲央行今年可能通过两次加息抑制能源导致的通胀回升。欧洲天然气价格较伊朗战争爆发前夕近乎翻倍，卡塔尔停供使欧洲天然气价格单日一度暴涨约50%。

Sentix欧元区投资者信心指数从2月的4.2大幅回落至-3.1，结束连续三个月改善。Sentix将此定义为伊朗战争爆发后的“首个经济指征”，对德国乃至整个欧元区的经济复苏势头表示怀疑。

伊朗战火将德国和欧元区推向“低增长+更高通胀风险”的宏观经济区间，但不足以断言欧洲将全面衰退。增长风险的关键在于能源冲击是否持续，导致更广泛的消费者通胀和金融条件收紧。