摩根大通白思佳：保荐人新规无阻优质企业赴港上市 新股IPO步伐将更趋健康

香港证监会整顿保荐人新规 摩根大通预期新股市场健康增长

摩根大通董事总经理兼香港上市及企业融资部主管白思佳在接受专访时表示，香港证监会近期对保荐人的整顿新规厘清了保荐人主要人员处理新股数目的上限，要求合理且可持续发展，她相信这不会阻碍优质企业继续赴港上市。白思佳预期，今年新股上市步伐将更趋健康，集资额达10亿美元或以上的大型新股数目将不少于2025年。

香港证监会通函揭示，部分保荐人工作质量下降，承接新股项目远超负荷，最严重个案为“一人处理19宗”；同时有投行过分依赖缺乏本地IPO经验的“外劳”，并把过多工作外判予律师、会计师等外部专业人士。据了解，共13间保荐人因近期缺失而接获证监会的警示函件。

白思佳指出，香港证监会的举措信息明确，若保荐人同时处理6宗或以上新股，即被视为资源不足，市场可理解为每人最多同时负责5宗新股。她重申，此次通函只是进一步强化和明确指引，并非突然“收紧”。

对于市场是否因人才流失才导致有投行超负荷，白思佳直言难以评论同业做法，她指出，问题核心在于机构对“重量”和“重质”或有不同取舍。同时她强调，来港上市的企业质量非常好，认为追求有质量的市场才是长远之道。

白思佳又称，香港证监会新措施不会影响优质企业来港上市，新股步伐更趋合理健康；2025年集资额10亿美元(约78亿港元)或以上的大型新股有8只，合共集资183亿美元(约1427亿港元)，按目前已有的信息，今年(大型新股)绝不会少于2025年，新股市场仍非常火热。

据媒体统计，今年计划来港、集资逾10亿美元新股至少有15只，包括英伟达核心供货商、高端PCB龙头胜宏科技，光通信模块大厂中际创旭等，保守估算15只新股潜在集资额逾2000亿港元。

白思佳补充，截至今年2月11日，已有20间公司在港定价上市，集资94亿美元(约733亿港元)，较2021年“旺市”时同期85亿美元还要高，显示今年开局强劲。增发市场续活跃，继2025年再融资660亿美元后，今年融资额达2025年总额三分之一。