金价回调但看涨逻辑更强？机构：美国财政赤字恶化+滞胀风险成黄金最大“靠山”

黄金市场短期承压但长期支撑强劲

根据FOREXBNB的报道，尽管黄金市场短期内面临压力，但其长期支撑正在增强。分析人士指出，美国财政赤字的持续扩大、通胀的上升以及地缘政治风险的增加，为黄金需求提供了结构性支撑。然而，利率预期的上升对金价构成了阶段性的压制。

Saxo Bank大宗商品策略主管Ole S. Hansen表示，随着美国财政状况的进一步恶化，投资者对债务可持续性风险的对冲需求增加，这将成为支撑黄金长期走势的重要驱动力。在政府债务不断攀升的背景下，黄金作为避险资产的吸引力正在增强。

近期市场环境的变化对黄金市场产生了明显的影响。中东局势的升级导致全球能源供应受到冲击，油价大幅上涨，引发了通胀的担忧。同时，美股主要指数表现疲软，而美债收益率显著上升，其中2年期美债收益率三年来首次超过联邦基金利率水平，这释放出市场对未来政策可能转向加息的信号。

在利率上升和政策预期转变的双重压力下，黄金价格出现了回调。分析认为，较高的实际利率降低了黄金这一无息资产的吸引力，同时美元的走强也对金价形成了压制。

不过，从更长期的角度来看，黄金的基本面支撑依然稳固。Hansen指出，当前宏观环境正逐步呈现出滞胀特征，即通胀高企、经济增长放缓以及政府债务持续攀升，这一组合传统上有利于包括黄金在内的实物资产表现。

此外，伊朗通过能源市场施加影响所带来的“溢出效应”正在扩大，使全球经济面临更高的不确定性，也进一步强化了避险资产的配置需求。

整体来看，尽管短期内黄金受到利率与政策预期变化的压制，在财政赤字扩大、通胀粘性增强以及地缘政治风险持续的背景下，其长期配置价值依然被市场看好。相关黄金及黄金矿业ETF也将继续成为投资者关注的重点资产类别。

截至周五发稿，黄金ETF(GLD.US)、VanEck Merk黄金股票基金(OUNZ.US)跌超1.8%，黄金矿业ETF(GDX.US)跌超3%，哈莫尼黄金(HMY.US)跌0.92%。