就是这么癫狂! 从“最后通牒”火速转至“TACO”剧本 特朗普五天停火窗口重燃市场抄底梦

全球金融市场紧张局势升级，特朗普对伊朗“最后通牒”引发市场波动

全球投资者正在密切关注美国总统唐纳德·特朗普要求伊朗重新开放霍尔木兹海峡的潜在影响，这一事件可能成为美国/以色列与伊朗之间军事对峙的转折点。市场情绪在特朗普宣布“推迟5日”后出现波动，华尔街机构如高盛认为市场尚未见底，投资者在短线押注特朗普退步与长线防范战争长期化之间摇摆。

中东地缘政治紧张局势升级导致全球金融市场“极度恐惧”情绪蔓延。亚洲股市周一集体重挫，日韩股市暴跌，铜价跌至逾三个月低点，现货黄金日内跌近9%，现货白银日内跌近8%。

随着美以与伊朗军事冲突进入第四周，特朗普的“最后48小时通牒”进入倒计时，双方措辞强硬，比特币、全球股票、债券与黄金资产同步下跌。油价飙升带来的通胀预期与经济增长前景恶化迫使投资者重新评估全球主要央行的货币政策路径，市场情绪趋向防御。

特朗普在社交媒体宣布，美国和伊朗进行了良好和富有成效的对话，并指示暂停对伊朗发电厂和能源基础设施的军事打击，为期五天。这一动态令市场风险偏好再度升温。

伊朗冲突对全球能源流动的影响

伊朗军队已将霍尔木兹海峡“准封锁”，导致全球约20%能源流动受阻。国际能源署(IEA)报告显示，美国、以色列打击伊朗的军事行动引发全球石油市场历史上最大规模的供应中断。布伦特原油价格持续徘徊在每桶110美元附近，高油价成为持续性威胁。

投资者对“TACO时刻”（特朗普总是临阵退缩）的预期增强，一些专业机构投资者正在削减敞口并提高现金持有比例，担心海湾地区基础设施遭受更大范围破坏。

市场反应与策略

金融市场艰难消化地缘政治战争及其引发的能源供应危机冲击，市场滞胀风险急剧上升，加息预期不断被前置，股市和债市同步暴跌。美元重新确立避险地位，而股票市场交易员在国防军工股、可再生能源等领域寻找机会。

全球股票市场市值自伊朗冲突爆发以来已蒸发约11.5万亿美元，全球债券市值下跌逾2.5万亿美元，而彭博美元指数上涨逾2%。

高盛认为，美股市场已进入去风险化阶段，但市场真正见底的阶段还没有到。AI超级龙头和大市值科技股可能成为最后的抛售来源，市场主导逻辑正从AI算力牛市叙事切换到宏观现实检验。