中东战火烧醒降息梦？美银：即便停火，美联储仍可能加息

美银证券：伊朗战争停火后WTI原油价格若维持高位，美联储可能持续加息

美银证券的分析师指出，即使伊朗战争停火，如果能源价格不能迅速回落至战前水平，WTI原油价格持续在每桶80美元以上，美联储可能会维持更倾向于加息的政策立场。

自2月下旬伊朗战争爆发以来，国际油价一直处于高位，导致美联储处于“鹰派”区间内。美东时间周三，美国白宫表示，美国与伊朗的谈判“仍在继续且富有成效”，特朗普因此指示美国国防部暂缓对伊朗电力及能源基础设施的打击。在中东冲突有望得到解决的预期下，国际油价明显回落。

然而，行业人士担忧，即使伊朗战争停火，中东地区的油气基础设施遭受巨大破坏，短期内难以快速推动油价回落至战前水平——在战争爆发前，WTI油价徘徊于每桶65美元左右。

高油价对美联储政策的影响

美银表示，如果WTI原油均价持续徘徊在每桶80美元至100美元之间，美联储加息“是最有可能发生的情况”。霍尔木兹海峡的通行被实质上阻断后，能源价格飙升，引发全球各国通胀压力上升的担忧。在美国，加油站的汽油价格已经大幅上涨，并可能在未来几个月内影响整体物价的上涨。

标普全球公司近期对商业活动的一项调查也发现，越来越多的美国企业开始应对原材料成本的大幅上涨。美银分析师们表示，“存在多种可能的结果——比如(油价)冲击持续但涨幅温和——在这种情况下，美联储会变得更为强硬，因为它更担心通货膨胀问题，尽管加息远非我们的基本预期，但它们是一个需要考虑的风险因素。”

其他可能的结果

美银分析师指出，美联储仍可能面临“多种”不同的潜在情境。如果油价冲击是暂时性的，油价能够迅速回落，那么初期的通胀飙升很快就会消退，因为消费者会减少支出，从而对汽油需求造成压力。此外，如果美股出现抛售情况，导致财富出现负面效应，这将加剧美国就业方面的下行风险——而就业是美联储的双重任务重中的另一环——那么，在这种情况下，美联储将会采取更为温和的立场。